恐惧与贪婪让美股10年来暴起暴落 投资人学到什么？
2010/03/06 01:30 钜亨网
【钜亨网编译吕燕智 综合外电】 美国股市即将迎接两大纪念日，那斯达克指数的史 上最高点与 S&P 500 指数近期最低点，而这两者恰巧 象征了左右投资市场的两股势力：恐惧与贪婪。
先从恐惧这部分谈起。大约就在去年此时，股市连 番重挫后跌至谷底，S&P 500 指数在 3 月 6 日盘中一 度触及 666 点，3 月 9 日收盘时也跌至十余年来的低 点 676.53 点。
尽管近来整体股市已较去年大幅回升近 70%，但科 技股与 10 年前网络泡沫时相较依然逊色许多。
2000 年初，当网络泡沫即将撑破之前，那斯达克 指数来到史上高点，当年 3 月 10 日盘中指数一度触 及 5132 点，最后以 5048 点作收。这，就是人性贪婪 的写照。
从恐惧造成的大跌与贪婪吹出的泡沫间，投资人学 到了什么？或许没有。自去年 3 月以降迄今，高达 70 % 的股市涨幅很可能又代表着另一个泡沫。
投资机构 Charles Schwab & Co 首席投资策略师 Liz Ann Sonders 表示，投资人又犯了以过去股市表现 当作投资指针的错误。
Sonders 认为，近来股市上涨是因为投资人认为最 糟的经济情况已经结束，随着更多热钱从公债等固定收 益资产转而投入股市，市场将会进一步推升，而泡沫也 会愈吹愈大。
她说，即使一般来说今年经济前景是乐观的，但股 市依然变幻莫测，最容易赚钱的时机已过。
RidgeWorth Investments 资深分析师 Alan Gayle 同意这项看法，认为目前股市的确存在着历史重演的 危险。
Gayle 说，投资人依然摆脱不了习惯追高的人性弱 点，正如同 90 年代的科技股与前阵子的房市泡沫一般 。
然而，目前股市与以往有一点不同且值得称道的是 ，目前蓝筹股的股价还算合理，即使称不上物超所值， 但起码不复见 2000 年时泡沫化的影子。
Gayle 同时指出，对投资人来说最危险的状况是， 当景气转向时突然涌现的拋售潮。去年3月股市暴跌的 现象，证明了投资人的恐慌性卖压与泡沫时疯狂抢购的 行为一样缺乏理性。