投资:1、投资分析的核心是商业理解力和概率思维，投资交易的核心是赔率和逆向思维，等待的核心是谨守能力圈和尊重常识。所谓投资复利不仅只是看短期回报率而是持续性的回报率
2、投资决策最重要的三个要素是①大局观。就是清楚你处于整个市场周期的什么位置，是该恐惧、贪婪还是麻木；②价值判断。下注要瞄准在未来优势类别的对象上，与时间做朋友；③预期差。明确价值判断的假设和估值所包含的预期，当出现高度预期差的时机时保持敏感度。
3、人都会犯错但区别在于：①主观上是否承认自己是会犯错的凡人？②客观上是否善于用安全边际保护自己？③是否分散了风险并用良好赔率弥补？所以损失是取决于错误的预处理。
4、ROE本身的变化趋势是估值的核心要素，估值的最大奥秘不是对指标的简单加减乘除，而是对企业未来盈利能力的前瞻性判断，是对公司经营阶段的准确定性。所谓模糊的正确，其实就是具体的PE和PB可以相对模糊（或者说可针对性分析），但ROE的趋势性判断一定要正确。
5、第一怕的不是贵，而是价值难以衡量。难以衡量的核心要么是变量太多，要么是距离能力边界太远；第二怕的还不是贵，而是便宜的陷阱。看起来便宜容易让人下狠手，而一旦证明是陷阱就是大亏。如果其他要素都较为确定，那么“贵”其实是一个很单纯的问题，至少易衡量。但估值的重要假设说不清或者被推翻就很要命