A股公司跟踪研究学习——中国国旅纪要

1.在韩国免税市场网上销售占比非常高，后续在国人离境市内政策开放后，公司是否会加大力度开发网上销售渠道？

韩国新罗和乐天销售里超过一半来自线上和代购，公司专门设了新零售事业部，网上的渠道拓展已经在有序推进。



2.公司给市内免税店供货时，加价上如何定价？

公司会针对不同免税店类型确定加价原则。



3.白云机场免税店销售目标向上提高的原因？

今年上半年白云机场免税店销售表现非常亮眼，白云T2商业环境非常好，非常集中，引进品牌非常多，白云机场加大拓展国际航线，其客流量增长也非常明显，所以公司对这块非常看好。



4.五个市内店已经开出来，目前市内店的情况和未来推进计划？

伴随8月23号上海市内店开业，公司旗下原来国务院批的五个市内店都已经重开了。政策方面由国家有关政府部门在主导，政府部门也在紧锣密鼓推进。市内店开业后公司做了几个工作，第一是针对外国人的销售，机场提货点已经落定，第二目前也在探索国人在市内店预定，回国提货的模式。



5.京沪机场免税店商品断货的原因？品牌商是否预估过于谨慎，如果缺货一般如何及时处理？

19H1销售增长非常快，特别是香化类，供应商的货源是在去年年底做的计划，当时没有想到会有这么强的增长。补救办法，公司会把需要相关货源的客人做下记录，货源到了及时通知。



6.三亚免税店上半年收入增长非常快，利润端只有个位数增长，除了租金增长之外，还有什么原因？

除了租金增加外，利润这块加大了促销力度，三亚店主要是香化卖的不错，精品需要及时处置，今年加大精品的促销力度，导致利润增速不及收入增速。



7.展望未来三年战略规划，包括离岛、机场、市内店的定位，收入利润增长目标？

第一，在国旅股份做了内部重组整合，压缩管理层级，年初完成剥离国旅总社，专注免税。

第二，内部做组织架构调整，包括新业务的拓展，包括新零售，未来会更好提高效率和竞争力。

第三，离岛免税继续拓展，公司看到国人消费能力越来越强，即使个别地区旅游人数下降，但是免税购物还在增长。海口和三亚做了免税之外的有税零售作为补充。

第四，市内店，内部重组整合会更多关注新零售，通过数字化方法更好满足客人需要，提高销售。

通过重组，重新梳理战略发展方向，未来会陆续公布更多发展措施。



8.公司对机场免税区域引进品牌上的要求，北京有税业务里LV等一线品牌，但是免税店精品品牌店比较少，一线品牌为什么不愿意进入免税渠道？

免税和有税经营模式不一样：有税做的是联营，走扣点（个位数扣点）；免税都是买断，机场租金非常高，所以很多品牌达不到要求进不来。从免税考虑，公司在引进品牌时第一考虑是否是客人喜欢的畅销产品，二是满足机场投标财务方面的要求。



9.香港事件对公司近期的影响，未来是否有压力？

香港机场客流下降，对业务有些影响，但是放在中免公司整体来看影响不大，并且公司对香港机场店未来的增长有信心。



10.大股东层面，社保基金划转后对上市公司的考核是否有变化？

涉及上市公司层面目前为止没有新的变化。



11.市内店预订、机场提货，机场如何扣点？

每个市内店，每个机场是不一样的，不是严格执行投标时的价钱，具体涉及商业机密不对外披露，北京、上海、大连市内店购买、机场提货扣点都不一样。



12.海免去年并入供应链，对财报有正面影响吗？

年初开始海免通过中免来采购和供货，对公司采购量提升有非常大的帮助，海免目标客户和三亚是一致的，海免并入对公司议价能力提升有很大帮助。



13.整合会员体系后，期间费用是否会相对固定？

目前有几套会员系统，包括日上、中免、海免，整个积分量达到一定规模，未来希望会员量越来越大，对业绩希望是正面，对收益影响不会太大，基本是存量的滚动。



14.日上针对会员通常给予95折优惠，5%折扣是在营收中直接抵消还是计入销售费用？

影响成本，不影响费用，会直接在成本中体现。



15.上海机场针对会员有95折折扣，所以实际上市内店的价格高于机场，并且市内店目前品类比较少，后续市内店是否会有更大折扣和品类扩充？

上海市内店刚刚开，在试一些流程，市内店是机场的补充，后续会有更多精品，定价会一致。机场95折是针对会员，不是针对所有人。



16.对于新一线和强二线城市消费者，出入境机场免税店的规模还不大，后续对于这些城市机场免税店的规划？

入境店现在生意非常好，特别是成都，面积会增大；免税店面积增大需要国家批准，有的入境店生意目前比出境店还好，这块公司会随着消费者需求增长，经过国家批准后，有效增加经营面积。



17.海免目前股权划拨的进展，有没有明确时间表？

在有序推进。



18.国产品退税业务进展？

国产品退税是一个比较重要的业务，公司非常重视，内部重组时也在做规划，在品种、门店数量上都在增加。



19.中服在大连开了市内店，并且计划明年在全国开9家，是否从侧面说明国家对免税这块的政策是在进一步放开的？

中出服不好做评论。国家主管部门对免税行业非常重视，在紧锣密鼓研究，公司会配合国家做工作。



20.中免目前的销售网络越来越多，市内店、机场店目标客户比较明确，有没有考虑推出自己的品牌和产品？如果有，哪个品类是公司优先考虑的方向？

公司原来在“十三五”规划里就考虑到自有品牌的问题，但是前提需要有自己的渠道。现在公司的销售渠道已经非常丰富，下一步肯定会推出自己的品牌，不排除通过收购品牌的方式来做。



21.未来在和机场的促销活动中，机场是否会有促销费用的分摊？

促销是统筹在做，广州、北京都在做，很多机场愿意配合，通过促销来吸引客流和国际航班，这个工作以后也会加强。



22.深圳免税店明年招标，未来对深圳机场招标工作的准备？

机场店根据最新规定，到期后必须公开招标，公司肯定有兴趣积极参与。