2019.09.20 Day56
1. 850天移动均线是中国市场的长期趋势线
2. 国人储蓄习惯的变化，汇率利率改革等多因素作用下，移动均线当前趋于平稳，可以认为市场正处于一个重要的拐点
3. 在2010年之前，上证基本是上升的趋势，850天移动均线以上区域的面积（蓝色）大于以下区域的面积（灰色）。但在2010年之后，上下区域的面积基本上处于平衡状态。同时，从那时起，移动均线已经停止创出新高，并且一直局限于一个交易区间。自2018年1月下旬下跌以来，指数区域的面积已经转负，上证因此而承压（图表6）。现在，上证略位于850日移动均线的下方，市场处于一个重要的拐点
4. 广义货币供应的增长过去对中国股市的表现至关重要。随着货币增长减速，2010年之前的长期上升趋势基本上已经停止，并被一个有局限的交易区间所取代。从一个分享不断增长的馅饼的时代，我们正式进入零和博弈游戏的时代
5. 但展望未来，非生产性消费阶层的存在将继续为通胀和利率下降预留空间，一直到利率为零。虽然还有很长的发展道路，但中国的货币政策独立性，因分配不均而导致的一批非生产性消费阶层，以及随着中国市场进一步开放和全球指数权重的增加带来的外国资金流入等因素，将成为未来引发新的上升趋势的必要因素