1、行业代表性减弱。用友作为企业管理软件龙头，在行业内市占率约三成，具备足够的代表性。同时，随着To B市场价值被充分认知，互联网巨头等企业着力突破B端市场，企业软件在整个软件行业的代表性预计也将增强。因此，用友可以视作中国软件产业的标杆，受益于云化和国产替代趋势。但可能存在竞争格局变化、高端市场开拓不利、占行业收入比例下滑等风险，导致公司的代表性减弱；
2、制造业景气度低于预期。在上文讨论中可以看到公司软件产品受宏观经济影响，下游客户特别是ERP等重点渗透的制造业如果增长乏力，对IT的投入力度也会降低。若需求压力持续，公司可能出现业绩增长不及预期的风险。