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王子帅/文 舒娟/编辑

9月27日晚，伊利股份（600887.SH）2019年第一届临时股东大会通过了此前公布的《2019年限制性股票激励计划（草案）修订版》（下称“激励计划”）。这也意味着核心团队对股东的业绩承诺正式生效，在2019年至2023年，将向激励对象授予1.52亿股限制性股票，股票种类为人民币A股普通股。

在业界看来，此次伊利激励计划将成为中国企业撬动世界乳业格局的重要支点。一方面，以健康可持续的发展蓄力未来，保障股东的长期利益；另一方面可激发管理团队和技术人员的潜能和活力。未来，不仅是实现“五强千亿”，还是剑指“全球乳业第一、健康食品五强”的新发展将前景可期。而在全新战略目标背后的新增长空间和增长潜力，也预示更有潜力的投资价值。

480名核心人员获股权激励

在国际经济、贸易发展不确定性增加的当下，全球乳业的发展处于逆周期中，成本压力快速提升，行业竞争也日趋激励。对于伊利而言，既要保证稳健的增长，又要蓄势未来，寻找新增长和新突破，同样面临着挑战。而人才发展是伊利突围的金钥匙。

根据诺奖得主、现代人力资本理论奠基人舒尔茨的观点，人力资本是体现在劳动者身上的、以劳动者的数量和质量表示的资本，具体体现为通过教育、培训、保健等方面的投资得来的知识、技能的存量。企业经营者的人力资本被认为是企业最重要的人力资本，同时也是最稀缺的资源，具有更高的价值。

在欧美等发达国家，对人力资本，特别是企业管理层和核心骨干的人力资本的重视已经成为普遍共识。CEO（首席执行官）、CFO（首席财务官）、CTO（首席技术官）、CMO（首席营销官）等等头衔从诞生到普遍，就是这种对人力资本重视程度日益提升的体现。

而A股股票激励制度是对上市公司人力资本的一种肯定和认可，同时给人才以更好的激励和回报。

据伊利股份公布的股票激励计划显示，此次激励对象包括480名核心团队人员，将获授限制性股票数量1.52亿股，占目前股本总额的2.5%。这些股票的来源是伊利股份从二级市场回购的普通股。

不过，值得关注的是，伊利此次股权激励计划在行权条件方面，对公司在盈利能力、成长能力、投资回报等方面做出了相当高的要求。包括公司未来5个年度净资产收益率不低于20%；以2018年净利润为基数，设定2019-2023年度净利润增长率分别不低于8%、18%、28%、38%、48%；分红率不低于70%。

伊利股份表示，希望通过股权激励机制，强化对公司管理层的激励与约束力度，充分调动经营管理团队积极性，激发领导能力和价值创造能力，有效地将股东利益、公司利益和核心团队利益结合在一起，关注公司持续、稳健、快速的发展，促进公司战略目标的实现。

未来，伊利将会在为全球消费者提供品质产品及服务的同时，继续坚持人才培养理念，持续推动和落实人才赋能项目，培育更多高素质人才，实现“让世界共享健康”的梦想。

公开信息显示，经过16年发展，伊利股份从起初营收不足百亿元，到2018年营收已近800亿元，行业地位也实现了从中国第一到亚洲第一，从全球乳业二十强到全球乳业第一阵营的蜕变。

此外，在营业收入、净利润、综合市场占有率、消费者渗透率等核心指标方面，伊利持续多年位居亚洲乳业第一；在衡量企业盈利能力和投资回报能力的净资产收益率方面，更是持续多年领跑全球乳业。

“对于伊利的管理团队而言，这仅仅是一个起点。”在伊利股份董秘邱向敏看来，一方面，让团队感受到了来自股东的信任和重视，是激励成长；另一方面，严苛的考核标准更是对激励对象的多重约束，管理团队将承受前所未有的压力，将面对复杂多变的经济环境和激烈的市场竞争，只有付出成倍的努力才能实现更高的目标。

全球化布局提速，千亿目标指日可待

根据荷兰银行发布的年度全球最大乳制品公司调查显示，2018年，全球乳业20强公司的总营业额（以美元计算）年增长仅为2.5％。而伊利近些年的增长保持在双位数以上。

据伊利股份发布的财报显示，2019年上半年报实现营收449.65亿元，同比增长13.58%，占国内22家上市乳企总营收三分之一；归属于上市公司股东的净利润37.81亿元，较上年同期增长9.71%，占国内22家上市乳企总利润二分之一；基本每股收益为0.62元，上年同期为0.57元。

尽管伊利股份无论从业绩还是从行业地位都有了质的提升，但显然伊利股份的雄心并不止于此。“全球乳业第一、健康食品五强”正在成为伊利股份的新目标。

不过，乳业当前的整体形势比较严峻，一方面是全球经济不利形势及恶劣天气条件造成乳制品价格下跌，另一方面是国内大部分消费行业增长速度也已经放缓，过去5年乳制品行业企业的营收复合年均增长率已经降到4.22%。

这对伊利股份的新目标造成不小挑战。这种变化需要伊利实现新一轮的突破，一方面，在原有内生增长优势的基础上，通过多元化布局和国际化并购实现新的增长；另一方面，则需要伊利管理层和核心员工进一步发挥主观能动性，助推伊利朝着横跨大健康领域内多品类的布局者、带动健康食品行业发展的引领者、消费者最值得信赖的健康食品提供者的全新角色进化。

在国际化布局方面，伊利股份近期收购新西兰第二大乳业合作社Westland，以及泰国冰淇淋和冷冻食品分销商CHOMTHANA，加速国际化进程。

在邱向敏看来，伊利正在通过构建“全球健康生态圈”，正在向多品类的健康食品集团转型，这既是伊利的转型发展之道，也是中国乳业的转型发展之道。此时的中国乳业需要进一步解放生产力和企业活动，充分激活高端管理人才的能动性和智慧。而股权激励已经被证明是最合理的方式。

邱向敏进一步表示，采用限制性股票激励计划，将股东、核心团队与企业利益深度捆绑，将个人利益和公司业务发展高度绑定，有利于进一步提升管理效能，促进业务发展，实现股东、核心团队、企业多方共赢。

业内人士指出，伊利股权激励的做法,证明伊利核心管理团队对公司业务长期发展的决心和信心。对于投资者来说,有效避免了短期套现风险,保护了权益不受侵害。在股权激励的实施下,伊利实现“五强千亿”、“全球乳业第一”的目标可期。