A股超级品牌股票通常指市场中引领板块的龙头股票，具有典型的护城河效应，往往兼具价值性与成长性，表现出“强者恒强”的马太效应，是价值投资的重要选择标的。对比美股、港股，超级品牌概念股往往表现出长期上涨趋势，股价稳定性强，尽管美股市场1970-1973年曾出现漂亮50价值股泡沫，但蓝筹股的下挫往往与经济周期高度契合。A股典型的超级品牌股如白酒板块的贵州茅台、保险板块的中国平安、医药板块的恒瑞医药、计算机板块的科大讯飞等，在过去10年A股总体的震荡行情中，超级品牌概念股票总体上呈现持续上升的态势，随着A股国际化程度逐渐提升，外资比例的上升、投资理念的转变与国内投资者结构的改善，A股有望逐步从短期投机向长期投资转变。

       超级品牌股票往往具有长期的价值性与可持续的成长性，同A股市场长期以来小市值股票领涨表现出的成长效应不同，超级品牌股票的价值性与成长性表现出对立统一的特征。

       以超级品牌为股票池，选取现金收入比大于1.2的股票，并对满足指标条件的股票根据净资产收益率ROE进行排序，选择ROE最大的2支股票，持仓周期为30天，持仓时间为2016.08.01-2019.10.10，收益率曲线如下：

       从回测结果上看，策略年化收益率56.23%，夏普比率1.74，最大回撤率23.77%。

       为了论证现金收入比因子在超级品牌股票池中选股的有效性，将现金收入比大于1.2的选股条件删除，仅选取每期超级品牌股票池中ROE最大的两支股票构建参照组合，回测结果如下：

       从参照组合回测的结果上看，策略年化收益率14.72%，夏普比率0.34，最大回撤率40.40%。因此，可以说明现金收入比因子对超级品牌股票池选股的有效性。

       全文详细内容：【量化投资】现金收入比因子在超级品牌股票中的应用

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