联合国贸易和发展会议在周二发表的每月政策报告 还是比较合理的。。
中国不是那种恶意操纵汇率的国家，只是汇率得跟随中国经济的发展和体制的改革 步骤相一致。。不是你老美想干吗就干吗的

中国已经没有选择了

商务部工信部对多行业展开本币升值压力测试
2010-02-26 17:27:06

中国日报网消息：2月25日，据纺织领域消息人士透露，商务部、工业和信息化部都正在对劳动密集型行业进行压力测试，以期厘清人民币汇率的变动，会对纺织服装、制鞋、玩具等行业造成何种影响。

这一消息亦得到相关商协会高层证实。该人士指，这一摸底调研近月已经启动，暂时未获悉有明晰结果，不过几类劳动密集型产品的对口商会粗略估算，人民币每升值1个百分点，行业的净利润率就将直接下降1个百分点，而当前这些行业的平均净利润水平仅仅在3%-5%。

他个人判断，两个点的升值幅度，对绝大部分劳动密集型行业来说，“刺激已经很大，触及企业承受极限。”

不过，上述纺织领域消息人士强调，不能因为有这场摸底，就认定人民币一定会进入升值通道，“这只是一个前瞻性的预案，具体会不会升值是另外一个问题”。

少部分大企业具抗压能力

该人士未透露测试的模型，以及调研对象选取的标准。他表示，政（河蟹）府希望了解一些重点的出口行业尤其是劳动密集型领域的重点企业，对人民币升值的承受力到底有多大？企业的应变能力又如何？

第一纺织网分析师汪前进分析，如果仅仅考虑国内5万多家的规模以上纺织服装企业的出口额，且不考虑企业的提价因素，在相对静态的模型中测算发现，人民币对美元每升值1个百分点，这5万多家企业的净利润将直接减少50亿-60亿。考虑到2009年该行业1331亿元的净利润水平，人民币汇率每一个百分点的波动对行业净利润影响的程度在4.5%左右。

他说，当前，纺织服装行业的平均净利润水平大致在3%-4%，稍好一些的企业利润率在5%-6%，如果人民币升值的幅度达到5个百分点，就意味着规模以上企业300亿的纯利润损失，“超过企业能承受的极限”。

事实上，人民币升值也会冲抵政（河蟹）府在金融危机期间出台的出口利好政策。金融危机之后，纺织服装的出口退税率上调了5个百分点。

不过，汪前进提醒，政（河蟹）府对调研样本选择的不同，压力测试的结果也将迥异。

事实上，包括纺织服装在内的劳动密集型行业，在2008年以后已经陆续开始洗牌，行业分化已经非常明显。以纺织服装行业为例，规模以上企业的出口占整体出口额大约六成，其中10%的企业贡献了整体利润的90%。

这也意味着，对另外90%的规模以上企业以及占出口另外四成的规模以下企业而言，人民币升值将对他们造成明显冲击。

上述商协会人士称，少数大企业，一方面因为利润高可以承受人民币升值，另外，也因为这类企业的议价能力相对较强，有可能通过提价转嫁成本的上升。“不过，对绝大多数劳动密集型出口企业来说，提价绝非易事。”

汪前进预计，纺织服装行业全年的提价幅度最多5%，这5%还不足以冲抵上游原材料等成本上涨的影响。化纤、棉花等原材料当前价格比去年同期上涨超过 50%，中间产品纱线涨幅大约在20%左右，布的涨幅更低，“这实际上有一个递减效应，到终端的服装，能提价5个点已经不错”。

广东一家大型玩具出口商告诉记者，成本一直在持续上涨，用工成本已经从金融危机期间的每月900-1000元增加至1500-1800元。他说，这种状况下，企业必须要有足够的订单来维持运转。这家工厂是美国玩具巨头美泰集团的供货商。

商务部重申汇率稳定

虽然不能单依据调研就认定人民币年内升值已成定局，但“各种迹象表明，升值的可能性正在增大”。 中信银行一位分析师说。

由于全球经济并未进入实质性复苏，美国、欧盟近期频频向人民币汇率发难。

中国官方则强调，可控、灵活的人民币汇率机制对世界经济至关重要，中国要按照可实现经济可持续复苏的客观需要，保证人民币汇率基本稳定。

不过，按照之前商务部部长陈德铭在广交会调研时候的表述，人民币汇率将以稳定为主，但稳定并不意味着没有波动。

对外经贸大学中美经贸研究中心高级研究员周世俭说，人民币汇率能否维持稳定，对外贸的恢复至关重要。而劳动密集型出口产品由于利润率较低，对汇率波动尤为敏感。

中国商务部发言人姚坚在2月25日的商务部发布会上表示，目前判断外需不会有明显反弹，当前保持人民币汇率稳定是首要政策目标。他再度重申，中国出口需要2-3年时间才能恢复到金融危机前水平。姚坚称，因进口强劲而出口复苏疲软，未来6个月中国可能会出现贸易逆差。

上述中信银行分析师说，目前市场普遍判断人民币对美元汇率在上半年仍将企稳，预计到三季度甚至四季度才有可能恢复升值进程，而幅度不会很大，机构普遍判断在3%以内，部分分析认为可能只在1%范围内波动。

针对官方数次提及的“增强弹性”这一描述，他认为，虽然市场曾经一度有呼声建议将人民币汇率的日波动区间从0.5%扩大到0.8%甚至1%，但短期看来，这一变动难以成为现实。他认为，当前0.5%的日波动区间还远远没有用足，短期内扩大波动区间的可能性并不大。

2008年7月至今，人民币对美元汇率一改此前三年的升值步伐，基本稳定在6.82-6.84之间窄幅波动。

来源：21世纪经济报道 编辑：邓京荆

http://www.zgjrw.com/News/2010318/index/222326660610.shtml

中美互有攻守 多部门重启人民币升值压力测试
2010年3月18日 8点38分  来源：中国经济网  作者：花馨


加息可能性有多大？

　　人民币升值压力测试正走向纵深。

　　本报记者独家获悉，财政部或将于3月下旬派出调研组赴广东、浙江、江苏三省及上海市进行范围更广的人民币汇率压力测试。此前的2月下旬，商务部、工信部已联合展开针对劳动密集型行业应对人民币升值的压力测试。

　　知情人士向记者透露，不同于2月份集中针对劳动密集型行业的调研，由财政部牵头的新一轮压力测试将对一般贸易、加工贸易、中国企业以及在华经营的外资企业进行范围更广、分类更细的调研，以期掌握不同贸易类型行业、不同贸易企业在应对人民币升值问题上的压力差异。

　　与此同时，受人民币汇率影响较大的有关行业商会也正配合展开行业内部的压力测试。

　　记者了解到，中国机电产品进出口商会已于近日完成了行业报告，并将该报告通过主管部门提交给决策层。决策者对报告高度重视并做出批示。

　　该商会提供给本报的部分报告内容显示，如果人民币升值3%，将使大型成套设备行业减收300亿人民币，而这还不包括家电、电工以及汽车、钢铁等其它产业。

　　如此频繁的压力测试背后，是中国与西方国家特别是美国在贸易问题上的激烈交锋。美国纽约州参议员查尔斯·舒默即将于当地时间3月16日公布升级版“舒默议案”，并启动立法程序，再度就人民币汇率问题向中国施压。

　　4月15日，美国财政部将正式发布其汇率政策报告。巧合的是，广交会也将同日开幕，这将是人民币升值压力测试的一场实战演练。

　　沙盘推演之后，中国出口行业将制定何种应对升值的教战守则备受瞩目。

　　就业受威胁最大

　　据纺织服装行业人士初步估算，该行业规模以上的企业约5万家，其中10%的规模以上企业贡献了整体利润的90%，这些企业有较强的抗压能力。但另外90%的规模以上企业只贡献了整体利润的10%，由于利润率较低、议价能力差，人民币升值将对其造成明显冲击。

　　“规模以上企业一般拥有工人数为500人以上。如果5万家中有90%抗压能力差，意味着4.5万家企业，也就是2500万人的就业面临着冲击。”清华大学中美关系研究中心高级研究员周世俭在接受本报采访时估算。这2500万的就业危机还不包括其它规模以下企业，以及纺织服装行业以外企业。

　　“就业问题直接关系到社会稳定，这是人民币升值带来的最大威胁。”周世俭说。

　　除了就业问题以外，出口行业利润是人民币汇率问题的另一个重要影响点。

　　机电商会内部调查报告显示，如果人民币对美元汇率升值，将明显削弱行业企业的国际竞争力，抑制出口。据海关总署统计，2009年机电产品出口占同期我国出口总值的59.3%，累计出口机电产品7131亿美元，比2008年下降13.4%。

　　“总体看，人民币升值将对三类企业产生较大影响：大型成套设备企业；家电、电工、一般机械等优势产业；造船、汽车、钢铁、手机等弱势产业。”上述报告指出。

　　机电商会信息咨询中心的张慧玲告诉本报记者，大型成套设备企业中的电站、轮船、铁路、通讯等成套项目出口合同金额大、周期长，从签约、设计、建设、调试到交付使用一般需要3～4年，收汇周期大约为8～10年，因此存在巨大的汇率风险敞口。

　　“一些企业在2007年和2008年已经承受了相当于其利润30%-40%的汇兑损失。”张慧玲说：“经机电商会估算，目前企业在手合同约为1500亿美元，如人民币对美元升值3%，整个行业将减收300亿人民币。这类企业受影响程度最大。”

　　对于家电、电工、一般机械等优势产业，由于行业中小企业多， 竞争过度， 出口利润率普遍在3%左右。通常来说，企业接单、出货、结汇至少要2～3个月，如果在这段时间内人民币升值，多数企业将难以承受。

　　多部门和重点行业商会的压力测试，是否暗示人民币汇率即将出现松动？

　　商务部部长助理王超此前表示，政（河蟹）府对进出口企业的人民币升值压力调查是常态性的。暗示了压力调查的启动并非汇率松动的信号。

　　周世俭认为，通过压力测试，中国在面临人民币汇率问题上的真实压力可以得到更好的证明。“压力测试本身立足于升值难。”

　　在机电商会提交的调研报告中，系列数据最终也指向了“维持人民币汇率基本稳定”的政策建议。“考虑到目前美元对欧元升值、韩元和东欧主要货币贬值的情况，人民币实际上已经进入相对升值轨道，再提人民币升值实为不宜。”

　　汇率背后的政治交锋

　　与此同时，美国国会内部正紧锣密鼓地酝酿针对人民币汇率的惩罚议案。

　　美国时间3月16日，纽约州参议员舒默将公布其升级版“舒默议案”，并启动立法程序，向人民币汇率问题施压。

　　据外电16日报道，130名国会议员致信美国财长盖特纳和商务部长骆家辉，要求奥巴马政（河蟹）府在4月份发布有关汇率操纵的定期报告时，将中国列为汇率操纵国之一。

　　周世俭认为，一旦判定中国为汇率操纵国，中国将遭遇大范围的汇率反补贴调查。事实上，在3月2日公布中国输美铜版纸“两反”案初裁时，美国商务部下属机构国际贸易局新闻发言人Tim Truman已经表示，正在考虑将人民币汇率操作列入反补贴调查。

　　商务部发言人姚坚在16日的新闻例会上表示，“如果把汇率问题政治化，将无助于各方协调应对全球经济危机，共克时艰。”

　　中美关系正经历着包括美国对台军售、奥巴马私会达赖、贸易摩擦等系列震荡。在周世俭看来，尽管以上问题非常关键，但将对中国造成实质伤害的是眼下逐步展开的人民币汇率问题。“这直接关系到中国的经济发展和社会稳定。”

　　美方的强硬态度部分源于其出口战略的调整。

　　奥巴马在今年的国情咨文中提出了5年内美国贸易出口翻番的目标。3月11日，他签署行政命令，成立一个由国务卿、财政部长、商务部长等组成的“扩大出口内阁”。该内阁小组将负责实施奥巴马“全国出口战略”上的各项举措。

　　美国一直认为，人民币币值存在严重的被低估，而这种低估是中美贸易不平衡的主要原因。奥巴马2月3日在民主党参议员的一次年会上说，美国政（河蟹）府将尽最大努力打开中国及其他贸易伙伴的市场，并表示人民币对美国的汇率过低，对国际贸易竞争造成了影响。

　　姚坚于16日回应称，“贸易顺差问题不是迫使人民币升值的理由。”他同时强调，中国已经在采取措施，积极扩大出口，促进对外贸易的平衡发展。

　　根据美国商务部统计，2009年，美国对中国贸易逆差总额为2268亿美元，下降15.4%。但中国仍是美国最大的贸易逆差国。

　　周世俭表示，一个国家或地区的贸易顺差或逆差与该国的货币汇率关系不大。“2005年到2007年，人民币对美元升值20%，但中国对美国的贸易顺差从 1142亿美元增加到1709亿美元，增长了49.6%。”他说，“强压贸易伙伴的货币大幅度升值，以达到减少自己贸易逆差的目的，是历届美国政（河蟹）府的习惯做法。”

　　20世纪80年代初，美国曾逼迫西德马克大幅升值，从4.2马克兑 1美元到80年代末的1.5马克兑1美元，升值64%；1985年的”广场协议“后，日元从263日元兑1美元开始攀升，到1988年涨至128日元兑1 美元，并在1995年升值到了80日元兑1美元的高度。但这并未改变德国和日本一直维持对美国巨大的贸易顺差的现实。

世行IMF齐促人民币升值 欧盟两高官称不应施压
2010年3月18日 8点38分  来源：东方早报  
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　　美国正欲就“人民币汇率”问题大动干戈之际，它的传统盟友们却发出了不同的声音。

　　据新华社报道，欧盟驻华大使赛日·安博17日在北京称，有关国家就人民币汇率问题向中国施压无助于国际贸易问题的解决。此前一天，英国外交大臣米利班德在北京与国务院总理温家宝会晤时发表了类似观点。他说，英国主张自由贸易，在人民币汇率问题上不应向中方施压。

　　值得注意的是，上述两位高官公开表态之际，中国采购团已于今日动身赶赴欧洲。而欧盟主席巴罗佐也已定于4月29日率团访京，并将与国务院总理温家宝会面，中欧能源中心项目将于这次访问期间启动，双方还将推动“欧盟中小企业中心”项目的进程。

　　政治博弈

　　“这可能仅是一个‘烟幕弹’，公开谈论‘不施压’的背后可能是已获得了某种承诺。”复旦大学国际问题研究院常务副院长、美国研究中心主任沈丁立猜测。

　　沈丁立指出，人民币升值，欧盟无疑是赢家，但问题是在政治博弈过程中，中国肯定不能屈服于某种压力来升值，而应该是自主的决策。

　　可见的是，14日，国务院总理温家宝在全国人大会议结束后的新闻发布会上警告其他国家不要就人民币汇率政策向中国施压，称这样做反而不利于人民币汇率的改革。

　　也正是在温家宝发表上述观点的次日，美国众议院两党130名议员联合发布公开信，要求美国政（河蟹）府采取一切措施在汇率问题上对中国施加压力，措施之一包括拉拢国际货币基金组织（IMF）一起施压。同一天，美国众议院筹款委员会宣布，将在两周内就人民币汇率问题举行听证会。

　　16日，美国参议院罕见地发布由两党议员共同提出的法案，敦促人民币升值（详见早报昨日A28版、A12版）。

　　上述种种被外界视作是美国方面今年以来发出的要求人民币升值的最强音。

　　但面对国会强大的压力，美国财长盖特纳16日在接受福克斯商业频道采访时说：“我认为中国最终将认识到，转向更灵活的汇率形成机制符合其自身利益。”他没有直接回应是否准备在下月给中国贴上汇率操作国标签的问题。盖特纳说，他并不担心可能与中国爆发贸易战。

　　中国方面的观点则一如既往。中国新任常驻联合国日内瓦办事处及瑞士其他国际组织代表何亚非17日在一个记者会上表示，“我认为100多名美国议员的呼吁没有充分理由。他们不应该把自己的问题归咎于中国。”

　　联合国贸发会17日发布报告称，人民币汇率完全自由浮动的做法无助于解决全球贸易和经济失衡问题。

　　但全球另两大更具影响力的政（河蟹）府间金融组织的立场则迥异。世界银行17日发布中国经济季报重申，人民币应考虑升值。

　　同一天，IMF总裁卡恩在欧洲议会下属的经济和货币事务委员会上发表演讲时再度强调，人民币在很大程度上仍被低估。此前卡恩曾预计，人民币可能于未来数月升值。

　　人民币或小幅升值

　　对上述种种，沈丁立均解读为政治需要，而最终的结果可能是人民币恢复小幅升值。

　　“这些强硬观点实质上都是向选民说的。”沈丁立指出，“美国肯定也不会弄得太僵，中美两国经贸上已经是水乳交融了，真正开打贸易战只能是双输。”他分析，人民币未升值，影响的可能只是美国穷人，但如果开打贸易战，中国停止从美国进口高端产品，则影响的是美国新技术产业工人的就业。反之，从中国角度看，人民币如果大幅升值必然造成低端制造业的大量失业，也会影响社会、政权的稳定，但如开打贸易战同样会带来后果。

　　另一点也被部分观察人士提起，那就是随着美国中期选举时间迫近，政（河蟹）府和国会都需要向被高失业率困扰的选民一个“交代”。

　　“因此，竞合的结果是，中国可能会恢复小幅升值，这样美国政（河蟹）府对选民有所交待，中国也能继续分享全球化的发展。”沈丁立说。

　　“在任何时候，中国都不会在压力下采取损害自身发展、殃及全球经济的举措。”新华社17日发表的题为《人民币不是“替罪羊”，更不是“万灵药” 》的新华时评在结尾处这样写道。

　　国际清算银行最新公布的数据显示，人民币2月份的实际有效汇率比上月升4.09%，涨幅创下一年来新高。

世行IMF齐促人民币升值 欧盟两高官称不应施压
2010年3月18日 8点38分  来源：东方早报  


　　美国正欲就“人民币汇（河蟹）率”问题大动干戈之际，它的传统盟友们却发出了不同的声音。

　　据新华社报道，欧盟驻华大使赛日·安博17日在北京称，有关国家就人民币汇（河蟹）率问题向中国施压无助于国际贸易问题的解决。此前一天，英国外交大臣米利班德在北京与国务院总理温家宝会晤时发表了类似观点。他说，英国主张自由贸易，在人民币汇（河蟹）率问题上不应向中方施压。

　　值得注意的是，上述两位高官公开表态之际，中国采购团已于今日动身赶赴欧洲。而欧盟主席巴罗佐也已定于4月29日率团访京，并将与国务院总理温家宝会面，中欧能源中心项目将于这次访问期间启动，双方还将推动“欧盟中小企业中心”项目的进程。

　　政（河蟹）治博弈

　　“这可能仅是一个‘烟幕弹’，公开谈论‘不施压’的背后可能是已获得了某种承诺。”复旦大学国际问题研究院常务副院长、美国研究中心主任沈丁立猜测。

　　沈丁立指出，人民币升值，欧盟无疑是赢家，但问题是在政（河蟹）治博弈过程中，中国肯定不能屈服于某种压力来升值，而应该是自主的决策。

　　可见的是，14日，国务院总理温家宝在全国人大会议结束后的新闻发布会上警告其他国家不要就人民币汇（河蟹）率政策向中国施压，称这样做反而不利于人民币汇（河蟹）率的改革。

　　也正是在温家宝发表上述观点的次日，美国众议院两党130名议员联合发布公开信，要求美国政（河蟹）府采取一切措施在汇（河蟹）率问题上对中国施加压力，措施之一包括拉拢国际货币基金组织（IMF）一起施压。同一天，美国众议院筹款委员会宣布，将在两周内就人民币汇（河蟹）率问题举行听证会。

　　16日，美国参议院罕见地发布由两党议员共同提出的法案，敦促人民币升值（详见早报昨日A28版、A12版）。

　　上述种种被外界视作是美国方面今年以来发出的要求人民币升值的最强音。

　　但面对国会强大的压力，美国财长盖特纳16日在接受福克斯商业频道采访时说：“我认为中国最终将认识到，转向更灵活的汇（河蟹）率形成机制符合其自身利益。”他没有直接回应是否准备在下月给中国贴上汇（河蟹）率操作国标签的问题。盖特纳说，他并不担心可能与中国爆发贸易战。

　　中国方面的观点则一如既往。中国新任常驻联合国日内瓦办事处及瑞士其他国际组织代表何亚非17日在一个记者会上表示，“我认为100多名美国议员的呼吁没有充分理由。他们不应该把自己的问题归咎于中国。”

　　联合国贸发会17日发布报告称，人民币汇（河蟹）率完全自由浮动的做法无助于解决全球贸易和经济失衡问题。

　　但全球另两大更具影响力的政（河蟹）府间金融组织的立场则迥异。世界银行17日发布中国经济季报重申，人民币应考虑升值。

　　同一天，IMF总裁卡恩在欧洲议会下属的经济和货币事务委员会上发表演讲时再度强调，人民币在很大程度上仍被低估。此前卡恩曾预计，人民币可能于未来数月升值。

　　人民币或小幅升值

　　对上述种种，沈丁立均解读为政（河蟹）治需要，而最终的结果可能是人民币恢复小幅升值。

　　“这些强硬观点实质上都是向选民说的。”沈丁立指出，“美国肯定也不会弄得太僵，中美两国经贸上已经是水乳交融了，真正开打贸易战只能是双输。”他分析，人民币未升值，影响的可能只是美国穷人，但如果开打贸易战，中国停止从美国进口高端产品，则影响的是美国新技术产业工人的就业。反之，从中国角度看，人民币如果大幅升值必然造成低端制造业的大量失业，也会影响社会、政权的稳定，但如开打贸易战同样会带来后果。

　　另一点也被部分观察人士提起，那就是随着美国中期选举时间迫近，政（河蟹）府和国会都需要向被高失业率困扰的选民一个“交代”。

　　“因此，竞合的结果是，中国可能会恢复小幅升值，这样美国政（河蟹）府对选民有所交待，中国也能继续分享全球化的发展。”沈丁立说。

　　“在任何时候，中国都不会在压力下采取损害自身发展、殃及全球经济的举措。”新华社17日发表的题为《人民币不是“替罪羊”，更不是“万灵药” 》的新华时评在结尾处这样写道。

　　国际清算银行最新公布的数据显示，人民币2月份的实际有效汇（河蟹）率比上月升4.09%，涨幅创下一年来新高。