楼主太猛，严重BS这种行为。 反思日本泡沫经济.pdf下载后全文如下：
反思日本泡沫经济
魏加宁
启示1：大国崛起≠泡沫经济
从历史上看，大国崛起阶段也是最容易发生泡沫经济的时期；泡沫破灭之后，便是经济衰退、
通货紧缩。例如，美国在1920年代曾经出现过股市泡沫与1929年“大危机”；而日本发生“平成泡
沫经济”时，也正是其急于从经济大国走向政治大国，走向军事大国的时候。
为避免泡沫经济给金融业以及整个国民经济带来巨大风险，在“大国崛起”阶段，宏观经济政
策更应高度重视防范泡沫经济。
启示2：扩大内需≠扩大总需求
日本在应对日元升值、扩大国内需求时，将作为中长期政策的结构调整与作为短期政策的总
需求扩张加以混淆，误将扩大内需的重点从结构调整转移到扩大总需求方面。为此，日本政府实
行了扩张性财政政策和宽松货币政策相配套的“双松政策”，从而为泡沫经济的形成提供了资金基
础。
启示3：放松管制≠放松监管
日本在推行金融自由化过程中，误将放松金融管制等同于放松金融监管。结果，在放松金融
管制的同时，金融监管也全面放松。
相比之下，美国在1970年代放松金融管制时，政府对管制放松领域的监管和处罚非但没有减
弱，反而得到加强；担任监管的官员非但没有减少，反而有所增加。尤其是在规制放松最为突出
的领域，证券交易委员会和货币监理署的工作人员总数，从1970年代到1990年代几乎翻了一番，
分别达到3700人和2500人。与此相对照的是，日本泡沫经济时期，大藏省银行局的职员只有131
人，而真正有经验的不过15人(魏加宁，1996)。
启示4：金融稳定≠金融机构稳定
日本著名学者吉野直行认为，应当尽早引入淘汰机制，淘汰经营不善的银行。
但是，在淘汰劣质银行的时候，如果有金融安全网，就可以有效防范系统性风险，从而维
护整个金融系统的稳定。日本由于当时的金融安全网不够健全，尤其是存款保险制度在设计上存
在缺陷，最终还是酿成了金融危机。但由于很快对存款保险制度等进行了适当调整，使得金融危
机在较短时间内得到了有效控制。
启示5：泡沫经济≠共同富裕
日本社会学家认为，泡沫经济的后遗症之一，就是泡沫经济引起的资产分配出现极端不平等
化(橘木俊诏，1999)。因为在泡沫经济形成时期，手中拥有股票和房地产的人，其财富积累迅速
增加，因而越来越富有；相反，低收入阶层和无产者则由于没有钱购买股票和房地产，与富人之
间的财富差距越拉越拉大。而且，如果低收入阶层的人用其养命钱去购置股票的话，那么股价下
跌的风险将使其直接面临生存危机。
尽管泡沫经济将日本人的收入差距有所拉大，但从总体上来说，日本的收入差距与其他国家
相比还是比较小的。又由于日本的社会安全网比较健全，所以日本在长期经济停滞、失业人员增
多、甚至爆发金融危机的情况下，仍然能够保持社会稳定，没有出现大的社会动乱。
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