1.我们的领先指标显示，2019年是中国经济周期步入拐点的一年，而股市的整体复苏已反映了这个拐点的发生。在中国和美国已调和的基调下，如果贸易谈判能够取得进一步进展，那么全球性衰退是可以避免的。
2.猪肉通胀的势头将在短期内限制货币政策的选择，降低潜在降息的概率和空间。
3.周期性股票、小盘股和新兴市场长期跑输的趋势与全球投资回报率下降密切相关。只要全球投资回报率继续下降，这种长期趋势就没有结束。
4.全球收益率下降表明，周期性股票、小盘股和新兴市场长期跑输的趋势仍未结束，但有些交易员可能会尝试从近期的超卖反弹中获利。
5.尽管市场整体机会有限，“龙头效应”仍将持续。过去十年，中美行业集中度都越来越高，行业龙头在行业收入中所占的份额越来越大，并且产生更高的股本回报。尤其是在中国，大盘股的股本回报率高于资金成本，而中小盘股却不然。鉴于行业内领先地位的变更性非常有限-后来居上的机会只有4%，股票的“龙头效应”将持续存在。强者恒强，赢者通吃。因此，尽管整体市场机会有限，沪深300、A50、上证50等最能反映“龙头效应”的指数应仍能提供投资机会。