《股神有道》茅于轼序(1)

我对股票一点研究都没有。舒云先生要我写序，只好离题远一点。

先说股票市场是一个伟大的发明，它能够把群众手里的钱很容易地收集起来，用于企业的投资。这对于利用社会的储蓄、扩大再生产、发展经济具有极大的意义。而且股票市场不仅仅是收集了资金，还给大众提供了一个价格信息，这家公司值多少钱。价格信息对投资者十分重要，好的企业价格上升，值得大家来投资；坏的企业则相反。没有了价格信息投资会失去方向。

可是世界上的事有利必有弊。有了一个实际上可以买卖的价格就有了投机的人，而投机有可能生产出一个错误的价格，误导投资者。这就是当前我国股市的主要问题。它的危害性可能是很大的。

投机好不好？一般而言，投机是好的，是必要的。没有投机，未来的价格信息就产生不出来，对未来看到的就是一片糊涂。投机者如果对未来的价格估计正确，他能够赚到钱。但是如果他的估计错误，他将会赔钱。这是很公平的。生产出一个对社会有用的产品，应该能够赚到钱；生产出一个废品，对社会有害无利，就应该受到惩罚。所以说，市场是很公平的。它奖励一切对社会做出贡献的人，惩罚生产废品的人。

投机靠的是对市场供需形势的判断，不是乱猜。但是当投机者太多时，投机的需求和供给占了市场很大的份额，正常的供需市场被干扰，对将来价格的预测变成了乱猜。于是投机就变成了赌博。这是许多投机市场，因为投机者过多的最终结局。我感觉中国的股市可能已经变成了赌场。任何估计都被过度的投机所搅混，正常的投机已经失去了方向。