黄金的故事不会结束

李山泉，现任景顺高级基金经理。

问：我们有时候会听到关于黄金比较极端的说法，比如有人提出要回到金本位制度，也有另一种极端说法，认为黄金逐渐会丧失它的货币价值，您如何看待这两种说法？作为一个投资者，您是不是认为即使人类科技发展到今天，或者说更高科技的未来，还是很难摆脱对于黄金这种贵金属的依赖？

李山泉：是的，黄金是一种其他金属很难取代的贵重金属。它稀有，密度极高，它的很多物理特性没有其他金属能做到，所以几千年来它都是一种贵重金属。有些金属可以取代，包括钻石，现在都有人工合成钻石，但是黄金还取代不了。各个国家都把黄金作为一种最基本的货币，它的货币属性一直都存在，这绝不是偶然发生的事情。所以虽然一直都有黄金将失去货币价值的说法，但是也一直没有实现，没有被事实验证过，黄金到今天仍然具有货币价值。

关于回到金本位制度来说，信用货币制度反而证明了黄金的价值，央行靠信用来发纸币的话很容易造成滥发纸币，所以现在已经是全球流动性泛滥，没有一个恒定的指标来衡量，于是黄金就显得更加重要。

当然，反对者认为金本位不靠谱，因为黄金储量是有限的，所以金本位会造成通货紧缩，也就是流动性不够。我认为这种理解是错误的，因为在金本位下，你可以随着全球流动性的增加，相应减少货币的含金量，无非就是调整每单位纸币当中的含金量。只是这个比率的设定不好设定，于是就造成有人说金本位有时候也是形同虚设。这种看法认为金本位之所以很难实行，是因为人为因素还是太多，但是这反而证明了任何一种纸币跟黄金都没有办法比。

当然，现在还有一种比特币能够取代黄金的说法，我也有过这方面的研究，电子货币和黄金，我认为还是两回事。首先从运作形态上，电子货币就取代不了黄金，因为任何电子的东西都不能离开系统和载体，不能没有电力和网络，只有黄金离开任何载体还是黄金，你把它揣口袋里，带到哪儿去都行。

那么比特币跟黄金的共性是什么呢？那就是有限供给，比特币也是有限供给，从供给的角度应当说是一样的，但比特币所要求的载体跟黄金还是不一样。如果谁能找到一种更好的方法让黄金跟电子货币和网上支付更紧密的联系起来，比如比特币想跟黄金挂钩，一个比特币换多少个黄金，有人早就做过这种文章，这个想法挺好，但是能不能被消费者接受，被监管当局接受，这也是个问题。黄金已经经过历史上几千年的检验，其他货币愿意跟黄金挂钩是好事。