提纲要点

●2019 年，中国经济发展面临的内外部环境更趋复杂， 经济下行压力持续增大。中国政府加大政策逆周期调 节力度、积极实施“六稳”政策，经济总体运行仍在合 理区间，前三季度 GDP 增长 6.2%，预计全年增长 6.1% 左右，比上年回落 0.5 个百分点。
●中国经济金融领域面临的主要风险和挑战:中美贸 易摩擦的影响持续存在;猪肉价格上涨带来短期冲 击;实体经济需求低迷制约信贷反弹;债券违约风险 或向信贷市场传导。
●展望 2020 年，中国经济面临的风险和挑战增多，总 体判断“谨慎乐观”。按当前内外部市场环境，如果政 策不做大的调整，2020 年中国经济自然增长率很可能 会低于 6%。

●从实现“两个翻番”、全面建成小康社会和跨越“中等 收入陷阱”三大目标来看，2020 年宏观政策要坚持底 线思维，增强忧患意识，建议把稳增长尤其是“保六” 作为宏观调控政策的核心。

中国银行研究院

中国经济金融研究课题组

组 长:陈卫东 副组长: 周景彤 成 员:李佩珈

梁婧

范若滢

叶银丹

李义举 鄂志寰(中银香港)

王 卫(中银国际)

瞿 亢(伦敦分行)

张发余(中银基金)

张 翔(中银基金)