金融投资学:经济类(21世纪高校规划教材)


文摘
书摘
(4)流动性。指债券持有人可按自己的需要和市场的实际变动状况，灵活地转让债券以换取现金。
2．债券的票面要素
(1)债券的票面价值。指债券的币种和票面金额。
(2)债券的偿还期限。指债券从发行之日起至偿清本息之日止的时间。
(3)债券的利率。指债券利息与债券票面价值的比率，通常年利率用百分数表示。
(4)债券发行者名称。指该债券的债务主体。
3．债券的分类
债券的分类是一项非常复杂的工作，根据不同的标准，可以建立不同的债券类别体系。
(1)根据发行主体的不同，债券可以分为政府债券、金融债券和公司债券。①政府债券的主体是政府。②金融债券的发行主体是银行或非银行的金融机构。③公司债券的发行主体是股份公司，但有些国家也允许非股份公司的企业发行债券。
(2)按计息方式的不同，债券可分为单利债券、复利债券、贴现债券和累进利率债券等。
①单利债券是指在计算利息时，不论期限长短，仅按本金计息，所生利息不再加入本金计算下期利息的债券。②复利债券是与单利债券相对，它是指计算利息时，按一定期限将所生利息加入本金再计算利息，逐期滚算的债券。③贴现债券是指在票面上不规定利率，发行时按某一折扣率，以低于票面的价格发行，到期时仍按面额还本金的债券。④累进利率债券是指以利率逐年累进方法计息的债券。
(3)按债券的风险程度的不同，债券可分为固定利率债券和浮动利率债券。①固定利率债券。固定利率债券是指发行时规定了收益利息率的债券。②浮动利率债券。浮动利率债券是指实际利率可浮动的债券，通常是以某种利率为基准再加上一定的利差来确定实际利率。
(4)按债券形态的不同，债券可分为实物债券、凭证式债券和记账式债券。①实物债券是一种具有标准格式实物券面的债券。②凭证式债券的形式是一种债权人认购债券的收款凭证，而不是债券发行人制定的标准格式的债券。③记账式债券，即没有实物形态的票券，而是在电脑账户中作记录。
(5)其他分类，如可分成可转换债券和不可转换债券，可转让债券和不可转让债券等。
4．债券的偿还方式
(1)到期偿还。也叫满期偿还，是指按发行债券时规定的还本时间，在债券到期时一次全部偿还本金的偿债方式。
(2)期中偿还。也叫中途偿还，是指在债券最终到期日之前，偿还部分或全部本金的偿债方式。
(3)展期偿还。是指在债券期满后又延长原规定的还本付息日期的偿债方式。
(4)部分偿还。是指从债券发行日起，经过一定宽限期后，按发行额的一定比例陆续偿还，到债债期满时全部还清。
(5)全额偿还。是指债券到期之前，偿还全部本金。
(6)定时偿还。亦称定期偿还，它指债券发行后待宽限期过后，发行人可以自由决定偿还时间，任意偿还债券的一部分或全部。
(7)抽签偿还。是指在期满前偿还一部分债券时，通过抽签方式决定应偿还债券的号码。
(8)买人注销。是指债券发行人在债券未到期前，按照市场价格从二级市场中购回自己发行的债券而注销债务。
(二)公债
1．公债的定义与性质
公债是国家举借的债，是国家为了筹措资金而向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期还本的债务凭证。在我们的现实生活中，人们所说的公债大多是狭义的，即政府举债。一般把中央政府发行的债券称为中央政府债券，或国家债券，简称国债。而把地方政府发行的债券称为地方政府债券，简称地方债。
公债的性质：①公债是有价证券。②公债是国家实施宏观经济政策、进行宏观调控的工具。
公债是作为债券体系中的一个品种，与其他债券相比，显示了四个方面的特征：①安全性
高。在各类债券中，公债的信用等级通常被认为是最高的。②流通性强。公债的二级市场十分发达，转让很方便。③收益稳定。公债的付息由政府保证。对于投资者来说，投资公债的收益是比较稳定的。④免税待遇。大多数国家规定对于购买公债所获得的收益，可以享受税收上的免税待遇。
2．国家债券
国家债券是中央政府根据信用原则，以承担还本付息责任为前提而筹措资金的债务凭证。国家债券通常简称为国债。
国债按不同的标准可分为不同的类别。①按偿还期限分类，国债可分为短期国债、中期国债和长期国债。短期国债一般指偿还期限为1年或1年以内的国债。中期国债是指偿还期限在1年以上10年以下的国债。长期国债是指偿还期限在10年或10年以上的国债。②按资金用途分类，国债可以分为赤字国债、建设国债、战争国债和特种国债。③按流通与否分类，国债可以分为流通国债和非流通国债。④按发行本位分类，国债可以分为实物国债和货币国债。
3．我国的国债
(1)国库券。国库券起源于英国，属于一种弥补国库收支差额的政府债券。我国于1981年起发行。1988年开始分批在全国60个城市进行国库券转让试点，1990年转让市场全面放开。
(2)国家债券。1981年以来，我国发行过的国家债券的品种有：国家重点建设债券、国家建设债券、财政债券、特种债券、保值债券和基本建设债券等。
(三)金融债券
金融债券是指银行及非银行金融机构依照法定程序发行并约定一定期限内还本付息的有价证券。
发行金融债券和吸收存款是银行等金融机构扩大信贷资金来源的手段。
金融债券的特征主要有：
(1)专用性。发行金融债券筹集的资金，一般情况下是专款专用，用于定向的特别贷款。
而通过吸收存款所得的资金，通常用于一般性贷款。
(2)集中性。在筹资权利方面，发行金融债券是集中的。它具有间断性，有一定的规模限额。而吸收存款对于金融机构来说，是经常的、连续的业务，且无限额。
(3)高利性。在筹资成本方面，金融债券一般利率较高，相对来说成本较大。而相同期限存款的利率，往往比金融债券低，成本较小。
(4)流动性。在流通转让方面，金融债券不能提前兑取，它作为一种债券，一般不记名，
不挂失，可以抵押，可以在证券市场上流通转让。存款虽然可以随时兑取(尤其是活期存款)，
但是一般应记名，不能在证券市场上流通。
(四)公司债券
公司债券是指公司依照法定程序发行的，约定在一定期限内还本付息的有价证券。
公司债券的特征：
(1)契约性。公司债券代表一种债权债务的责任契约关系，它规定债券发行人在既定的时间内必须支付利息，在约定的日期内必须偿还本金，从而明确债务双方的权利、义务和责任。
(2)优先性。债券持有者是公司的债权人，有权按期取得利息，且利息分配顺序优于股东。公司破产清理资产时，债券持有者也优于股东收回本金。
(3)风险性。公司债券与政府债券或金融债券比较，风险较大。
(4)通知偿还性。一部分公司债券附有通知偿还的规定，即债券发行人具有选择在债券到期之前偿还本金的权利。
(5)可转换性。一部分公司债券，允许其持有者在一定条件下转换成另一种金融工具，如公司股票等。发行可转换的公司债券，转换条件需事先在契约中明确。
公司债券的类别：
(1)信用公司债是一种不以公司任何资产作担保而发行的债券，属于无担保证券范畴。
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