宏观经济八大预判-3
预判三：
房地产投资高位缓降，成交或量缩价稳

预计2020年建安投资坚挺和土地投资走弱，使房地产投资增速中枢可能自高位缓降至7%左右。从房地产投资的两大组成部分来看：一是当前行业依然处于项目施工高峰期，开竣工缺口加速修复，同时单位施工强度稳中有升，预计占比六成的建安投资将依然坚挺；二是融资受限下房企拿地总体偏谨慎，一二线补库存倾向增强，占比约三成的土地投资可能走弱。

本轮房地产周期已经历了4年半的“超长待机时间”，主要在于持续深化的调控拉长了下行周期时间。预计短期内，融资渠道全方位收紧倒逼房企加紧以价换量促销、加快资金周转速度，以内部销售回款对冲外部融资压力，市场成交有望小幅回升。一线城市基本面稳健，在调控限制下量价相对平稳。综合来看，2020年商品房销售面积可能同比持平或下降至5%以内，房价涨幅有望收窄。