这个问题的确比较麻烦，简单说一点吧。美联储如果降低银行利率，这样就会导致其他投资品的收益率下降，或者是预期下降，其中就包括国债收益的下降，当然如果利率调整后高于同期的国债收益率的话，就会使投资国债的人蒙受损失，相反银行得利。比如说现在美联储维持他的低利率政策当然是出于对金融危机的考虑，但是我个人觉得还有一点就是低利率可以使债券市场的利率维持低位，大家都知道美国现在发行的债券金额是相当大的，所以低债券收益率对他是很有利的。理论上将他们应该是正相关的！

这问题其实有点复杂，可以看些论文如JOHN H. COCHRANE AND MONIKA PIAZZESI（2002）等
美联储通过调整目标基准利率影响市场利率，部分时间市场对政策有预期，部分时间表现为surprise。