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久期问题
zltzpj
13872 15
2010-04-10
债券A息票率6%，期限10年，面值出售
债券B息票率6%，期限10年，低于面值出售
问哪个久期长？原因？
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helgela
2010-4-10 23:08:00
A的久期大，由于a和b的期限和息票率相同，a以面值出售，则a的收益率为6%，b折价出售，则b的收益率大于6%。根据Makiel的久期法则，收益率大的债券久期小（可以通过债券的价格对收益率求导，得到久期的表达式，看久期表达式函数对于收益率的增减性）（值得注意的是，该题应该隐含着债券最后的赎回价是相同的）
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tuoney
2010-4-10 23:10:23
我觉得应是债券B久期长。因为两债券未来现金流一样，只有发行价不同。计算久期时价格在分母上，当然是价格低的券B久期长。
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yushiguozhu
2010-4-10 23:15:26
楼主的问题好奇怪   久期是用来衡量银行资产和负债的总额的市场价值对利率变化的敏感度的啊  所以  你这个问题感觉问的就不对啊。。。
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helgela
2010-4-10 23:26:12
[资产负债的久期风险管理这是久期在金融风险管理的一个应用b] 4# yushiguozhu
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helgela
2010-4-10 23:30:10
3# tuoney
久期（duration）严格的定义应是资产价格对于收益率变动的敏感度，lz的题目应该是要处理maculay或是修正久期久期，修正久期定义是-(dp/dy)/p，麦考利久期定义-(dp/dy)/p*（1+y），因此久期的大小不仅与p有关，而且与收益率y相关
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