现代菲利普斯曲线有两个关键性质：

1.预期通货膨胀是一个接着一个成为实际通货膨胀。

2.当实际通货膨胀等于预期通货膨胀时，失业处于自然失业率水平。

短期菲利普斯曲线的高度，即预期通货膨胀水平，根据厂商和工人对通货膨胀预期的变化随时间推移而上下移动。预期通货膨胀移动菲利普斯曲线为经济的总供给方面提供了一个自动调节机制，当高涨的总需求推动经济沿着短期菲利普斯曲线向左移动时，结果是通货膨胀了。如果通货膨胀持续下去，人们就开始预期未来的通货膨胀，从而短期的菲利普斯曲线上移。