特斯拉公司总是一只脚踏在汽车世界，另一只脚踏在科技领域。但是一谈到特斯拉估值，它并未真正融入这两个行业。

随着市场的狂热追捧被谨慎情绪代替，特斯拉股价的飞涨终于降温。在创纪录汽车交付量、中国工厂启用以及与松下合资电池工厂提前盈利的利好消息推动下，特斯拉股价在今年前23个交易日就飙升了一倍。

不过，特斯拉股价在过去5周的飞涨已经促使分析师更多地拿它与高增长的科技公司对比，就连专注于科技行业的市场观察人士也越来越关注特斯拉的基本面。

“随着特斯拉股价从去年的180美元极速上涨到本周二的接近1000美元，我们接到了越来越多的科技行业投资组合经理和分析师的电话。他们此前关注的是传统工业/汽车市场，现在已经开始研究特斯拉。”摩根士丹利分析师亚当·乔纳斯(Adam Jonas)在报告中称。

特斯拉股价在周四再次产生波动。在美国众议院两名民主党议员推出了建立全国电动汽车充电站网络的立法草案后，特斯拉股价扭转了稍早前的跌势，最终收涨1.94%。由于今年是美国选举年，而且共和党控制了参议院，所以这项立法不大可能在今年通过。

估值高企 远超传统汽车巨头

在周三遭遇大跌后，特斯拉的市值徘徊在1320亿美元附近，市销率约为5倍，远高于通用汽车的0.4倍，福特汽车的0.2倍。就连大众汽车的市销率也不到1倍。然而，特斯拉看好者认为，拿特斯拉与传统汽车制造商作对比不公平，科技公司才是特斯拉的真正同行。

“在市场人士看来，特斯拉似乎已经到了传统汽车公司无法相提并论的地位，”乔纳斯称，“尽管特斯拉的估值量级已经高于汽车业同行，但是我们认为两者的对比还是理所当然的。特斯拉是一家备受关注的更快增长的汽车公司，它也不只是一家汽车公司。”然而，当特斯拉与更为多元化的纳斯达克100指数对比时，它目前的股价也经不起考究。纳斯达克100指数成分股的平均市销率为6.28倍，平均市盈率为36.5倍。这就意味着，如果特斯拉要想证明其市值，它的年度利润就需要达到46亿美元。以科技股为主的NYSE FANG+指数平均市盈率为50倍。

由于特斯拉还没有实现在美国通用会计准则(GAAP)下连续四个季度盈利，所以特斯拉还不能以可比的市盈率为基础进行衡量。过去两个季度，特斯拉按调整后准则计算实现了盈利。