为什么不敢加息？
黄焕金
目前已经是负利率，但货币当局仍然不敢加息。为什么？一个说法是经济仍然不稳定，尽管GDP已经达到11%以上，但仍然不够，不稳定。这是公开的说法。但实际上还有一个原因，这个原因就不好说，即加息有可能剌破目前已经形成并且越来越大的市场泡沫，尤其是房地产业的泡沫。别忘了，引发美国次贷危机的，正是房地产泡沫，而这次危机，也是在低利率后，不断加息而最终暴发出来的。所以，加息会使泡沫破灭，这是不言而喻的事情。
中国经济09年极度宽松货币政策，已经累积起一个很大的泡沫，它主要体现在房价上面，房价发疯似的上涨，几个月就翻番，不产生泡沫才是怪事！由于它已经聚集了太多的资金在里面，因此一旦这些资金大幅贬值，那么就会引起非常严重的问题，从国家、银行到个人都会负债累累。因此，此时加息尤其显得问题重大，加息要不能使泡沫破灭，但不加息又不能治理通胀（当然，加息也不一定能治理通胀，因为地方政府贷款从来不计较成本）。这又是一个两难选择。