下游硅片产能开工率快速恢复，硅料供应链受限部分降负荷运行，供需趋紧。根据硅业协会统计，下游硅片企业开工率陆续恢复至 90%。根据我们和主流硅片企业的沟通来看，由于春节期间普遍留有员工保持生产，因此开工率始终保持较高水平，后续复工进展也较为顺利，龙头企业已实现满产，支撑硅料需求。而在硅料环节的供给端，由于原辅材料供应商开工不足，叠加物流瓶颈，硅业协会统计国内有 5 家硅料企业降负荷运行（较上周再增多 1 家），受此影响 2 月国内硅料产量约 3.35 万吨，环比减少 5.6%。我们认为国内硅料环节受开工率压制供给，而下游硅片接近满产提升需求，加速硅料供需收紧，支撑价格上涨。