第三章 　财务分析程序与方法

学习目标：

本章学习目标使学生掌握财务分析的基本程序与基本方法，特别要重点掌握财务分析程序、会计分析方法、比率分析法；掌握因素分析方法与财务分析报告；了解综合分析与评价方法及企业战略分析的内容与作用。

基本内容：

第三节 比率分析与因素分析

一、比率分析法

（一）比率分析法的定义

比率分析法是财务分析的最基本、最重要的方法。比率分析的形式有：第一，百分率，如流动比率为200%；第二，比，如速动比率为1∶1；第三，分数，如负债为总资产的1/2。

比率分析以其简单、明了、可比性强等优点被财务分析实践中广泛采用。

（二）比率分析指标

由于财务分析的目的不同，分析的角度不同等，比率分析法中的比率有许多分类形式。有的从财务报表的种类来划分比率，有的从分析主体来划分比率，有的从反映财务状况角度来划分比率，等等。

第一, 按分析主体或目的划分的比率

（1）从投资者观点看的财务比率；

（2）从债权者观点看的财务比率；

（3）从政府管理者观点看的财务比率；

（4）从经营者观点看的财务比率。

第二, 按分析内容划分的比率

方法一：营业评价比率、流动性比率、外债风险评价比率、股本收益评价比率；

方法二：流动性比率、盈利性比率、长期偿付能力比率、市场检验比率；

方法三：收益性比率、流动性比率、安全性比率、成长性比率、生产性比率；

方法四：盈利性比率、投资收益率、活动性比率、流动性比率、偿债能力比率。

第三, 按财务报表划分的比率

（1）资产负债表比率；

（2）利润表比率；

（3）现金流量表比率；

（4）资产负债表与利润表结合比率；

（5）资产负债表与现金流量表结合比率；

（6）利润表与现金流量表结合比率。

（三）标准比率

在比率分析中，分析师往往将比率进行各种各样的比较，如时间序列比较，横向比较和依据一些绝对标准比较。不同的比较有着不同的评价目的和作用。标准比率是进行比率分析法比较中最常用的比较标准。

标准比率的计算方法有三种：

1．算术平均法

2．综合报表法

3．中位数法

（四）比率分析法的局限性

虽然比率分析被认为是财务分析的最基本或最重要方法，但应用比率分析法时必须了解它的不足：第一，比率的变动可能仅仅被解释为两个相关因素之间的变动；第二，很难综合反映比率与计算它的会计报表的联系；第三，比率给人们不保险的最终印象；第四，比率不能给人们会计报表关系的综合观点。

二、因素分析法

因素分析法是依据分析指标与其影响因素之间的关系，按照一定的程序和方法，确定各因素对分析指标差异影响程度的一种技术方法。因素分析法根据其分析特点可分为连环替代法和差额计算法两种。

（一）连环替代法

1．连环替代法的程序

连环替代法的程序由以下几个步骤组成：

（1）确定分析指标与其影响因素之间的关系。

（2）根据分析指标的报告期数值与基期数值列出两个关系式，或指标体系，确定分析

对象。

（3）连环顺序替代，计算替代结果。

（4）比较各因素的替代结果，确定各因素对分析指标的影响程度。

（5）检验分析结果。

  2．应用连环替代法应注意的问题

（1）因素分解的相关性问题。

（2）分析前提的假定性。

（3）因素替代的顺序性。

（4）顺序替代的连环性。

（二）差额计算法

差额计算法是连环替代法的一种简化形式，当然也是因素分析法的一种形式。差额计算法作为连环替代法的简化形式，其因素分析的原理与连环替代法是相同的。区别只在于分析程序上,差额计算法比连环替代法简化，即它可直接利用各影响因素的实际数与基期数的差额，在其他因素不变假定条件下，计算各该因素对分析指标的影响程度。或者说差额计算法是将连环替代法的第三步骤和第四步骤合并为一个步骤进行。

这个步骤的基本点就是：确定各因素实际数与基期数之间和差额，并在此基础上乘以排列在该因素前面各因素的实际数和排列在该因素后面各因素的基期数，所得出的结果就就是该因素变动对分析指标的影响数。

第四节 财务综合分析评价技术

一、财务综合分析与评价

（一）财务综合分析方法

财务综合分析方法有许多，概括起来可分为两类：一是财务报表综合分析，如资产与权益综合分析、利润与现金流量综合分析等；二是财务指标体系综合分析，如杜邦财务分析体系、杜邦财务指标体系改进分析等。

（二）财务综合评价方法

财务综合评价方法有综合指数评价法、综合评分法等。

二、财务预测分析与企业价值评估

企业价值评估实际上也是企业评价的方法。进行企业价值评估应在财务分析的基础上，通过财务预测分析，确定企业未来现金流量或利润；然后对现金流量或利润按一定折现率进行折现，从而确定企业价值或股东价值。企业价值评估的具体步骤与方法详见第十一章。

三、财务分析报告

　　（一）财务分析报告的含义与作用

财务分析报告是指财务分析主体对企业在一定时期筹资活动、投资活动、经营活动中的盈利状况、营运状况、偿债状况等进行分析与评价所形成的书面文字报告。

财务分析报告是对企业财务分析结果的概括与总结，它对企业的经营者、投资者、债权者及其他有关单位或个人了解企业生产经营与财务状况，进行投资、经营、交易决策等都有着重要意义。

　　第一，财务分析报告为企业外部潜在投资者、债权人、政府有关部门评价企业经营状况与财务状况提供参考。

　　第二，财务分析报告为企业改善与加强生产经营管理提供重要依据。

　　第三，财务分析报告是企业经营者向董事会和股东会或职工代表大会汇报的书面材料。

（二）财务分析报告的格式与内容

　　全面财务分析报告的格式比较正规，内容比较完整。一般地说，财务分析报告的格式与内容如下：

　　1.基本财务情况反映。

　　2．主要成绩和重大事项说明。

　　3．存在问题的分析。

　　4．提出改进措施意见。

　  应当指出，财务分析报告的结构和内容不是固定不变的，根据不同的分析目的或针对不同的财务分析报告服务对象，分析报告的内容侧重点可不同。有的财务分析报告可能主要侧重于第一部分的企业财务情况反映，有的则可能侧重于存在问题分析及提出措施意见。

　　（三）财务分析报告的编写要求

　　明确了财务分析报告的格式与内容，并不意味着能编写出合格的财务分析报告。编写财务分析报告人员不仅需要具备财务分析的知识，而且要具有一定的文学写作水平。在此基础上，编写财务分析报告还要满足以下基本要求：

　　1.突出重点、兼顾一般。

　　2.观点明确、抓住关键。

　　3.注重时效、及时编报。

　　4.客观公正、真实可靠。

5.报告清楚、文字简练。

第五节 图解分析法

图解分析法，亦称图解法，是财务分析中经常应用的方法之一。严格地说，图解分析法并不是一种独立的财务分析方法，而是上述财务分析方法的直观表达形式。图解分析法的作用在于能形象、直观地反映财务活动过程和结果，将复杂的经济活动及其效果以通俗、易懂的形式表现出来。目前，随着电脑及网络技术的普及与发展，图解分析法的应用基础、应用范围和种类形式得到了空前的发展。主要有对比分析图解法、结构分析图解法、趋势分析图解法、相关分析图解法、因素分析图解法及综合分析图解法等。