股价上涨路径的等效矢量三角形模型

                        于德浩

                        2020.3.11

股价上行，一般是冲高回落式的波浪上涨。初态是短周期的最小值，局部底；中间的最高价局部顶；末态也是一个局部底，当然要高于初态。在股价（y轴）-时间（x轴）的坐标系，初态-中间最高价-末态，这就形成了一根等效的矢量三角形。

一个短周期，大约会有20个交易日，每天的涨幅分布是完备的正态分布。也许这个等效矢量三角形路径，是概率最大的最优路径。

一般来说，我们先估计出初态的大体价位，中间最高价，末态股价。 比方说，初态波谷是2.8元，估计平均涨速是每天+0.3%，那么第20天末态股价大约是3.0元；而中间最高价大约是3.1元，应该在第10-15天出现。  当然，这个估计是有难度的，假设我们初态的波谷起始点是比较有把握的，但是，这个短周期是20天还是30天完备，就对末态及中间最高价的估计增加了难度。

我们也可以结合股价分布模型。这个短周期是对同一个股票价值进行报价，那么期望值末态价格附近的概率密度就会更大。或者说，末态一般不是最高价，高于末态价格与低于末态价格的累计持续时间应该大约各占1/2。 由于低股价及高股价的概率密度很小，所以，短周期的起始点往往是以一根长阳线开门红，中间最高价往往是一根长阳线+一根长阴线的组合下跌回调。

由于短周期是正态分布完备的，如果前10天，大涨大跌的交易日多；那么后10天，就是小涨小跌的天数多了。 在左侧的上行趋势中，会夹杂少数几天的负涨幅，这里的小回调是无法预测的；在后期右侧下跌，也会有少量的正涨幅。

如果是中长期看涨，那么我们会默认假设，下一个短周期也是期望值为正涨幅。就是说，当这个短周期估计快结束时，我们是持股待涨的。如果，新的短周期的前三天累计涨幅小于0%，我们就可以止损，改为短期看空的观点。

我们都知道一个常识，就是股价如果短期涨速过快，短期累积涨幅过大，那么随后就会大概率回调。比方说，最近2个月累计上涨12%，那么对于第三个月，就要先观望，而不是先持股。另一方面，在中长期看涨的情形下，如果股价从高点已经下跌回调6%，那么这个波谷起点，就更应该看涨做多了。

在等效矢量三角形模型中，初态-末态的连接矢量，是上涨趋势线，是很强的支撑底线。初态-预估最高价的矢量，是前10天股价运行参考线，围绕其上下波动。 如果初态-末态的涨速估计是每天+0.3%，那么初态-最高价的平均涨速大约估计为2倍，即每天+0.6%。如果前面4天，股价涨速超过+1.5%，那么就要很大概率要回调下来。在最高价矢量的下方，在末态矢量的上方。笼统的说，大部分每天涨幅矢量，应该都在这个三角形的内部。

如果股价有更短更快的冲高回落，那么就可以估计出，涨速最快应该小于+1.5%的回落点，比如估计为1%，那么最高价就估计为累计10天+10%，不会更高了。 而如果前期的反弹支撑线是涨速每天+0.3%，那么就估计末态应该是20*0.3%=6%，不会更低。

我们要有自知之明，有些确实是无法预测的。 比方说，已知股价前4天大幅上涨+6%；而对于第5天下跌2%、第6天下跌3%的事实，先前是无法预测的。这里的2天小回调，是无法事先做空的。

如果从起涨点开始的短短第4天就到达末态价位，这个涨速是过快了，我们可以适当部分止盈，但绝不能做空。止盈其实是根据一般的利润留存原则，与这个模型具体估计预测无关。比方说，我们根据模型，估计会有4倍的预期获利空间。当实际2倍获利时，我们会一般性的留存出1，让剩余的1再去翻倍。 若预期1-2-4倍，实际利润留存的做法是1-2（1+1）-3（1+2）。 这主要是为了防范万一的系统风险，我们最坏是1-2（1+1）-1（1+0），而不是1-2-1或1-2-0。

什么时候可以短线做空呢？ 当股价达到预期的最高价3.1，前面已经出尽了3根长阳线（日涨幅>2%）。如果前期只出现1根以下的长阴线，那么此时就可以安心做空了，这个利润空间充足。 如果前面已经出现了2根大阴线，这时的做空利润就不太充足了。当然，也可以去参与。若买入认沽期权后，又意外出现第4根长阳线，这就暂时浮亏，等最后的第3根长阴线出现以后，可能总计亏损约30%； 若如期直接出现第3根长阴线，我们及时平仓获利了结，就有100%的利润。 这样的期望值收益大约是0.3*（1-0.3）+0.7*2=1.6倍。当然，把握越小，一次投入的资金比例也就越少。

一般来说，不要去做对冲交易，对冲的最终获利都很小。 对冲实际是对自己判断方向没有信心，如果信心不足，那就空仓就好，既不做多也不做空。而且，对冲基金，只是有一个好处，似乎胜率很高，每次都赢，看上去对客户好交代。但是，别忘了，这只是一种小把戏，多次的频繁对冲交易，终有一次会大幅亏损，一下吞噬掉前面好几年的累积微薄收益。