美国场外市场发展最新趋势

美国证券市场目前已经形成一个具有宽厚塔基的大金字塔型多层次市场结构，涵盖场内市场与场外市场。其中，场内市场主要由根据《1934 年证券交易法》在 SEC 注册的全国性或地区性证券交易所组成，场外市场则是指在场内集中交易市场（交易所）以外进行交易的市场。截至 2019 年三季末，在 SEC 注册的全国性证券交易所共有 23家；主要交易证券期货产品的交易所有 5 家；另外，还有 2 家证券交易所由于交易量较小，被免于在 SEC 注册（参见附表 1）。场外交易市场有很多种，其中最重要的是OTC Markets Group（OTC市场集团，前身为粉单市场）和 OTCBB（场外柜台交易系统）等。本文对美国场外市场的发展历程、现状和经验进行总结和分析，希翼为我国未来场外市场的发展和完善提供参考和借鉴。