报告摘要 ：

国内经济：房地产销售回暖，但一线城市土地成交有所下降；原油价格暴跌，需求不足将持续冲击油价；猪肉和蔬菜价格下降，通胀压力下降。

3月以来，30 个大中城市商品房销售同比增速为-47.7%，较 2 月增速回升明显。购房需求并没有丧失而是被延后，预计 4-5 月需求会进一步释放。本周三 WIT 原油跌至每桶 20.81 美元，为 18 年来的最低水平。周四美国总统特朗普暗示或将干预沙特阿拉伯和俄罗斯之间的石油“价格战”，使得原油价格出现了短暂反弹，但周五仍延续了之前的下跌态势。

3 月以来，蔬菜价格环比下降 10.5%，猪肉价格环比下降 3.5%。随着生产生活秩序加快恢复，加之天气转暖，鲜活农产品上市量增加，生活必需品供应将更加充裕，猪肉蔬菜价格有望进一步回落。
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海外热点：美股两周四次熔断，美国经济或陷入流动性陷阱。过去两周，美股开盘后 4 次触发熔断机制。美联储将联邦基金利率下调至零区间，并推出高达 7000 亿美元的量化宽松计划依然没有赢得市场的信心。仅靠货币政策宽松，不足以阻止美国经济衰退，反而可能进入流动性陷阱。与此同时，近年来美国企业债券规模高速增长，质量逐渐下滑，BBB 债券存在超发风险。