核心观点：

上周，海外市场动荡不止，中国资产表现相对稳定。总体来看，国内国外情况变化不大，我们对于大类资产主要观点维持不变，即 A 股仍处于配置期，看多债市和黄金，耐心等待流动性冲击之后市场给予的更好配置时机。

上周国内大类资产总体表现：债券＞商品＞股票。

海外市场动荡不止，中国资产相对稳定。

北向资金继续净流出，两市融资余额稳中有减，成交金额快速下降，市场热度回归平和。

债市总体表现平稳，银行间市场短期流动性仍很宽松。

股债利差处于历史均值向上约 1.15 个标准差，中长期看股票更具吸引力。

商品市场基本重复前周故事：油价继续暴跌，金价下跌，铜铝仍处下行通道，黑色系震荡走弱。

大类资产主要观点。总体来看，上周国内国外情况变化不大，我们对于大类资产主要观点维持不变，即 A 股仍处于配置期，看多债市和黄金，耐心等待流动性冲击之后出现的更好配置时机。