美联储投放更多货币的结果是否会推动国际期货商品价格的上升呢？二者之间并没有因果关系。至少在货币理论中，货币投放与商品价格上升只是一种正相关关系。

既然只是相关关系，那么有什么理由排斥负相关关系呢，日本的情况就有点负相关的味道，因为我手中暂无资料，只有猜了。二十多年来，日本发行了那么多货币，老百姓领工资以百万元计算，怎不见日本的通货膨胀呢？

人们指责美联储的话音未落，全球经济的再次衰退悄然而至了。这一次衰退是以中国为代表的新兴发展国家步入衰退期为主要特征。全球经济的长期衰退不可避免地出现了。

过去我国通胀曾高达二位数，现在4％全国一片骂声，承受不了。这是增长厌恶症的表现。…

06年的时候，我预计中国经济持续增长还有20年时间，现在来看这个时间可能缩短。短期衰退已经开始，失业率上升又将是一个大问题。

不可逆规律：货币(资金)不可能不经过其他方式等量回流。

例如,银行贷款与还款之间的差额，有一部分通过投资与消费的支出和再支出活动，转变为社会公众的收入储蓄。社会公众的储蓄每年增加，其中很大部分由银行贷款转变而来。社会公众把收入储蓄存入银行，银行总资金没有减少，但资金所有权发生了变化，银行贷款转变为社会公众收入储蓄，银行的资产转变为负债。随着储蓄规模的增加，银行贷款与还款的缺口会越来越大。银行只有把社会公众的储蓄存款再贷放出去，不断扩大贷款规模，用新的资金来源，补充流失的贷款缺口。

本文来自: 人大经济论坛 金融投资学 版，详细出处参考：http://www.pinggu.org/bbs/viewth ... &from^^uid=257902

欧洲中央银行从2010年5月以来已购入大约670亿欧元的欧元区国家国债。与美联储6000亿购债计划相比较，欧洲央行发行货币的力度过小。据CBS News报导，美联储主席贝南克(Ben Bernanke)称，美联储没有排除扩大Fed资产购买计划的可能性。

另一方面，欧洲债务危机有深化的趋势，继救援希腊、爱尔兰以后，西班牙、意大利、葡萄牙、比利时出现了债券价格下降的情况，美国《华尔街日报》报道说：“举债成本上升意味着上述国家在未来几年发行数千亿欧元的新债券的计划难以进行。据花旗集团预估，爱尔兰、葡萄牙、西班牙和意大利需要在未来3年发行近9000亿欧元的**债券。”

欧洲的问题是，欧盟不是一个国家，而是一个经济、政冶联盟。欧洲央行向危机国大量输入货币，损害联盟内其他国家的利益。据《卫报》报道：默克尔称德国将退出欧元区。虽然仅是个口头威胁，但没有人一笑而过，它是一个信号。债务危机继续下去，欧元区解散将会变成现实。

如果这事发生，欧元将在一夜之间成为废纸。

不知道明年的货币紧缩到啥程度

在凤凰网上看了一篇文章，《前英国议员：我们正全力以赴奔向下一场崩溃》2010.12.17财经网，作者罗伯特-斯基征尔斯基。他说各国**一起抛出5万亿美元的财政扩张计划仅仅是遏止了下跌之势，经济并没有健康反弹。现在各国早早撤回“刺激”手段，忙于减少算赤字，资金从资本稀缺国流向富余国，西方国家又找不到适合的投资去处，穷国的钱购买的**债券通过金融中介用于消费和投机，引发了2008年的金融危机，这个荒谬的关系，至今没有解决，衰退又进一步强化了穷国借线给富国的模式，全球失衡将进一步恶化，“我们正全力以赴奔向下一场崩溃。

发表意见的英国前议员是一位凯恩思主义者，相信国际贸易的平衡，才能有效化解危机。工业革命以来国际贸易从来都没有平衡过，过去金融危机也有发生，解决金融危机的办法是经济增长，只有实现了增长，才能让资金流动起来，以新债归还旧债。

其实债务问题并没有解决，而是继续按指数增加。债务积累以三种方式全面扩散，国债、银行债，民间债，10年前国债数千亿，10年以后国债上万亿。美国国债以兆为计算单位。日本和韩国一个项目的投资有的要用几十兆来计量。

由于受到传统经济思想的影响，通过贸易平衡来促进本国经济发展就成了振兴经济的重要途径。美国几乎是用尽一切手段向中国施压，要求人民币升值，以便减少两国之间的贸易逆差。中国则批评美联储增发货币的行为，担心过多的美元流向投机市场，推动全球大宗商品期货价格的上升。

双方争论虽然各有一定的道理，弊端却非常明显。人民币大幅升值，既不能帮助美国解决债务危机，还会给美国带来进口型通胀。如果美国经济增长仍然缓慢，就会出现经济不景气下的通胀，这是比通缩更糟糕的情况。而人民币升值又会导致中国进口需求增加，推动国际原料、粮食价格的上升。现在情况就是这样，中国进口增加商品价格就立刻上升。

看不到问题的本质，经验主义的思维白费力气，乱哄哄你方唱罢我登场，世界就这样没了方向。

有些话还是对的

有人写文章说，欧洲国家的债务危机的原因与长期低储蓄高福利的经济模式有关。甚至还说爱尔兰**管理松懈，征税漏洞太大，总之，别人有了危机，鸡毛蒜皮的问题也成了祸因。

日本是高储蓄、高福利的国家，日本家庭和企业保持正储蓄，但是日本**财政赤字高于欧洲国家平均水平，日本国民的纪律性强，按时纳税做得好。可经济增长长期停滞。日本例子说明**管理松弛，或者低储蓄和高福利并不一是债务危机的根本原因。

写了那么多，这样默默盖楼，没人响应，看客会生厌的，暂时结束吧。

据英国广播公司报道，当地时间23日，希腊警察与首都雅典的示威者爆发武力冲突。

报道称，大约三万名希腊民众当天上街游行，高喊“我们不给钱”，指责**决定减
少工资和养老金以及增加税收来应对债务问题。

示威者在议会大厦前投掷汽油弹时，警方向他们发射了催泪弹和眩晕手榴弹。

希腊当天还展开了24小时的全国罢工日。公共交通系统陷入瘫痪，雅典国际机场的许
多航班被迫取消。不少学校停课，医院也只提供有限服务。

希腊经济自2009年来受到经济危机的严重影响，虽在欧盟和国际货币基金组织救助机
制下，2010年希腊经济免于破产，但分析称，2011年希腊经济料将继续衰退。

英国首都伦敦26日爆发大规模**示威活动，来自英国各地的民众聚集在伦敦市中心地区，抗议联合**削减公共开支的政策。 组织此次抗议活动的英国工会联合总会称，超过25万人参加了当天的**，是英国继2003年百万人抗议伊拉克战争后规模最大的一次**。英国警方出动了4500名警察维持秩序。 当天下午晚些时候，约有几百名激进抗议者开始打砸银行和商店，并与警方发生冲突。 法新社报道指，有35人在冲突中受伤，并有202名闹事者被逮捕。
(以上引自联合早报网27日新闻。)

欧元区2010年整体预算赤字有所下降，债务普遍上升...(转载)

　　欧盟统计局(Eurostat)周二(4月26日)公布的数据显示，欧元区2010年整体预算赤字有
所下降，因大多数欧元区国家削减**开支以重建市场信心。不过，欧元区债务仍然有所
上升。
　　
　　数据显示，欧元区2010年赤字占GDP之比为6.0%，09年为6.3%。欧元区2010年债务占G
DP之比为85.1%，09年为79.3%。欧盟2010年赤字占GDP之比为6.4%，09年为6.8%；欧盟2010
年债务占GDP之比为80%，09年为74.4%。
　　
　　数据还显示，饱受债务危机之苦的希腊2010年赤字占GDP之比为10.5%，**预估为9.
4%；希腊2010年债务占GDP之比为142.8%，09年为127.1%。爱尔兰2010年赤字占GDP之比为3
2.4%，09年为14.3%；爱尔兰2010年债务占GDP之比为96.2%，**预期为94.2%。葡萄牙201
0年赤字占GDP之比为9.1%，09年为10.1%；葡萄牙2010年债务占GDP之比为93%，09年为83%
。
　　
　　数据表明，欧元区只有德国、爱尔兰、卢森堡和澳地利的预算有所改善；而在债务方
面，除爱沙尼亚外的所有国家都有所上升。

据德国媒体报道，希腊有可能退出欧元区，以便自行发行货币，缓解现行债务问题。虽然，希腊官员否定了这些报导，但是，由于债务问题无法在欧元区框架下解决，欧元区缩小化是一种必然选择。欧洲央行不可能象美联储那样做，通过印钞机来维持经济运转。

现在的情况是，人们并没有认识到货币运动的规律，总认为可以解决债务问题，为什么这么愚蠢呢？当传统学说无能为力的时候，经济学界难道没有一种共正的看法吗？

在没有正确思想的情况下，人们的无知是最大的灾难，将使经济加快陷入危机。现在情况就是这样：

(转载)
海外媒体5月13日报道，希腊、爱尔兰和葡萄牙三国需要总计2,560亿欧元（3,660亿美元）援助资金，以避免债务违约，值此，三国2011年债务规模将超过经济产出。

    欧盟委员会13日在布鲁塞尔称，希腊的债务规模在欧元区历史上已经创下最高纪录，2010年与GDP的比率为143%，2011年可能将达到158%，2012年将达到166%。葡萄牙2011年债务规模首次超过其经济产出，达到GDP的101.7%，而爱尔兰方面，2011年债务-GDP比率将达到112%。

    尽管欧盟官员们正在考虑为希腊提供进一步的援助，但13日的报告显示出，该国债务水平的可控性并未改善。上升的借款成本使得三国无法从金融市场顺利融资，因为投资者越来越担心希腊将首先成为欧元区内发生债务违约的国家。

    欧盟经济与货币事务专委员雷恩（Olli Rehn）称，“希腊的情况十分紧张。由于希腊2010年经济增长不及预期，有必要采取额外的措施稳定希腊财政。”

    为希腊债务投保的成本大幅攀升，两年期债券收益率已经达到了24.8%，比10年期债务收益率高出近10%，这表明，在投资者看来，相比十年，把钱借给希腊两年将承担更大风险。

    欧盟委员会还上调了其对三国赤字水平的预期，并预计2011年希腊和葡萄牙两国经济将收缩，因过度紧缩的财政措施已经限制了经济的增长，不足以达到削减赤字的穆迪。第一季度希腊经济增长0.8%，结束了连续五个季度的收缩。

    实行紧缩财政措施一年有余，包括上调税收，削减工人薪资和退休金，希腊2010年的预算赤字仍然占到GDP的10.5%。2011年，希腊的预算赤字-GDP比例将下降至9.5%，2012年将下降至9.3%，但仍然是欧盟设定的3%的上限的3倍多。
    欧盟委员会与欧洲央行已经加快进度，防止希腊债务重组。雷恩5月11日警告，希腊债务重组无论对于该国本身还是对于整个欧元区而言都具有毁灭性意义。欧元区财政部长5月16日将与布鲁塞尔召开会议，将讨论为希腊提供额外援助，这样可以使希腊免于以高成本通过市场融资，到2012年可以按照现行援助计划出售270亿欧元债务。

    市场中有观点认为，希腊迟早要进行债务重组。同时，希腊的欧洲债权国简称希腊要想获得更多的资金需要满足的条件会比2010年更为严苛。欧盟和IMF派出的使团正在希腊进行考察，对2010年第四季度希腊赤字削减计划的实行情况进行审查。

    欧盟委员会称，爱尔兰的预算赤字水平预计将从2010年的32%下降至10.5%。葡萄牙，第一季度经济收缩0.7%，预计2011年赤字水平为5.9%。

    希腊财政部将糟于预期的经济衰退情况归咎于**2010年未实现9.4%的赤字目标，并且2011年第一季度的财政收入比目标短少19亿欧元。失业率15%，通胀率接近6%，消费与商业支出大受打击。

    希腊**5月16日当周将向议会提交760亿欧元支出削减和资产出售计划，以期实现其财政目标。

美联储资产负债表规模增至2.79万亿美元再创新高(转载)


    美联储(Federal Reserve)当地时间6月2日表示，截止6月1日当周，其资产负债表规模从之前一周的2.78万亿美元增至2.792万亿美元，再创纪录新高。

    在执行第二轮量化宽松措施过程中，美联储资产负债表规模每周都在刷新纪录。美联储此举目的是减轻金融市场压力，压低长期利率，这项政策定于6月底结束。

    根据已经公布的4月份政策会议纪要，美联储多位官员已经开始讨论如何收缩膨胀的资产负债表。美联储最终只希望持有国债，并且让资产负债表规模回归危机前的水平，但美联储部分官员认为，这个过程可能需要五年时间。

    2007年12月，美联储资产负债表规模还仅仅为8,700亿美元。2日的报告显示，其所持美国国债数量从之前一周的1.519万亿美元增至1.532万亿美元，抵押支持证券数量持平于9,179亿美元，商业银行准备金从之前一周的1.589万亿美元小幅增至1.590万亿美元。

我的观点是：美联储应该增加负债规模，收购美国国债，收购企业和银行负债，如果企业和银行倒闭了，就设一个账户把这笔不能收回的资金冲销掉。这样做唯一的危害是美联储的高额负债和账面亏损，美联储不是企业、不是ZF，美联储是货币机构，有能力承担高额负债和账面亏损。

美联储的新职能就是承担更多的社会债务，对应不断增加的社会储蓄。这才是合理的货币平衡机制。

尽管现在人们还认识不到这项改革的意义，但我相信未来美联储一定会这样去操作。不仅是美联储应该承担更多的债务，各国的中央银行也应该建立新债务帐户，来应对债务问题。欧洲央行大胆迈出这一步之日，才是拯救欧盟之时，如果做不到这一步，欧盟的解体不可避免。因为社会债务越积越多是经济规律，巨额债务不可能在市场经济条件下自行消失。

有人会认为这是通过增印钞票来应对危机，这样会导致美元相对他国货币贬值和物价上升，其实不然。由于货币总量增长与经济增长正相关，当经济低迷时，货币总量的增长也很低，在商品供给充足的条件下，增加货币供给并不会导致恶性通胀。除非出现商品供给短缺问题，商品价格才会有大波动。