研报摘要：

1、进口下滑没有出口严重？前两月我国出口大幅减少，而进口仅小幅下滑，或主要缘于统计因素，出口对疫情影响的反应更快，进口相对慢一些。不过，从高频数据来看，疫情对进口的影响或在 3 月统计数据里体现。

2、全球经济或现负增长。为控制疫情扩散，各国防控措施不断升级，人员、物资流动的限制对经济的冲击非常大。再加上金融资产大跌，居民财富受损，中美日欧等经济体贡献了全球 60%以上 GDP，全球经济或将现明显负增长。

3、经济和就业影响有多大？我们预计，外贸对国内名义 GDP 的拖累可能在1.0-2.1 个百分点；外需走弱也会影响到出口相关的就业，预计会造成 800-1500 万人面临就业困难。

4、哪些冲击大，哪些冲击小？计算机、通信、文娱用品、机电、纺织服装等行业外贸依赖度最高，受冲击可能更大。而地产基建产业链相关、必需消费相关行业对外需依赖程度低，受到的直接冲击较小。