稍微学过一点随机和统计的人就应该知道随机里面的概念和模型只是你研究时的假设前提

在实证中是很难检验的

如果说股指是一个M.C.那么请问上面的高人

给你一串数

你凭什么说它是不是M.C.

做科学的应用数学概念前还是好好理解一哈吧

我的理解是：原本可以认为股票市场是一个所谓的完美市场，5个要件：同样多的seller, buyer, 没有门槛，没有人能控制等等。满足这5个条件，成为完美市场，那么价格都是市场均衡的结果。

如果是一个无人操纵的均衡，那么无法预测未来，就是所谓的鞅序列了，每天大家的预测都均衡，稍微有多一点人看好，那么就上抬，但是都最后达到一个市场新的均衡点。浮动是和每时每刻是否有新的帮助决策的新信息所决定的。

所以，被称为随即漫步。

如果达不到完美市场的状态，对个人还是随即漫步的，每次买入都不可能肯定涨得，要知道肯定会涨的东西是没有人会卖给你的。你能买到的总是大家的预测上下各一半的东西。

但是这样的漫步，对可以控制市场的人来说，不是随机漫步。就是所谓的微观经济垄断现象：垄断者可以选择价格曲线上的一个点。

技术分析者的看法

你这种说法是片面的。

EMH说的是有效市场，指的是：价格反映了对价值的看法。

我说的是market equilibrium，也是买卖关系的结果。如果是理性的买卖关系：那么EMH在其中起到调节作用。如果不是理性的买卖，也是买卖关系的结果。

买卖关系中，完美市场的定义：没有垄断。一人之力无法牵动市场，那么你再怎么努力，后市的期待总在今天的价格中。

注意：就是在不理性的市场中，一旦所有人都认为要涨，市场上是买不到的。

九段，你的理解有点浑了，有效市场说，和大流通的完美市场交易，是两个概念。

市场上的控制股票的行为和有效市场的学说，不是一个出处：

控制市场的，是利用市场上有个别垄断行为的做法，比如庄家有资金调节方便的优势，可以对市场的买卖关系起到作用。类似倾销，利用稀缺抬价。

有效市场学说，指的是：信息公布，市场对真实价值的理解。

不是有效市场，既然是开放的市场，那么就没有指定的价格，不管如何交易，都是市场均衡点，只是指导Valuation的方法不科学。

回到随机漫步的时候，其根本是：价格是一个单位根的走势，不是一个平稳的模型。这就合乎，鞅理论，今日之价是今日众人的valuation均衡，明日到底如何，明日才知。

问题的根本在此。

对于，autocorrelation的问题。我觉得不是颠覆随机漫步假说的问题。

根据泛函中心极限定理，不影响Random Walk假说：

如果用MA模型代替，那么协方差的问题就表达出来了。但是这个只影响长期方差的大小，不影响每日的均值，也就不影响它martingale的本质。