报告摘要：
 本周回顾：

海外新冠确诊病例仍在快速上升中。据不完全统计，除中国外（含港澳台），截止 4 月 23 日，海外累计确诊人数超过 260 万例，累计死亡超18 万人，其中美国总确诊人数超 89 万人，远超其他国家。当下疫情的震中仍在欧洲和美国，但巴西、印度等发展中国家确诊人数上升迅速，考虑到检测试剂短缺等问题，这些发展中国家的真实确诊数目可能远超目前的统计数据。PBoC 下调 1 年期 LPR 至 3.85%，下调 5 年期及以上 LPR 至 4.65%，符合市场预期。新冠疫情冲击下，全球各国央行纷纷开启降息模式，人民银行也采取多种措施，对实体经济提供了较为有力的金融支持。往前看，虽然复工复产正在有序推进，但是目前整体经济运行仍然较弱，我们预计中国货币政策逆周期调节仍有空间，后续可能继续下调 MLF 和
LPR，同时存款基准利率也存在下调的可能。

4 月美国 Markit 综合 PMI 仅为 27.4，再创历史新低。其中制造业PMI36.9，服务业 PMI27，双双低于前值，也逊于预期。PMI 数据表明，新冠疫情对美国经济造成了巨大的冲击，尤其对服务业形成了毁灭性的打击。目前，美国已是全球确诊人数最多的国家，每天新增确诊仍以2-3 万人的数目在快速上升，预计美国 PMI 短期将继续承压，1-2 季度GDP 增速大概率负增长。

 下周展望：

4 月中采制造业 PMI 将于 4 月 30 日公布。2 月是疫情影响最集中的时段，PMI 落至历史最低点的 35.7；3 月随供给约束打开、复工复产推进，PMI 有所回升。国内经济上半年的 V 型走势相对确定；不确定性来自疫情扩散下的海外经济及其向内需的传递。市场预期 4 月制造业 PMI为 51；预计非制造业 PMI 为 50.5，均略低于 3 月值。美国 2020 年 1 季度 GDP 年化季环比初值数据将于 4 月 29 日公布。由于新冠疫情的影响，美国经济自 3 月中下旬开始陷入停滞状态。相比于工业生产，服务业经营更难控制人口聚集流动带来的感染风险。而考虑到美国 GDP 中服务业占比接近八成，美国一季度 GDP 恐出现负增长。市场预期美国 1 季度 GDP 年化季环比初值仅为-3.7%。3 月美国 PCE 通胀数据将于 4 月 30 日公布。沙特与俄罗斯就石油产量价格谈崩叠加疫情影响下对原油的需求大幅萎缩，国际原油价格大跌，势必大幅拉低美国 3 月份的 PCE 通胀。市场预期美国 3 月 PCE 环比增速-0.3%，同比增速 1.4%，均低于前值。