06 年年初以来，我国在银行间外汇市场引入做市商制度，而且已经搭建起：中间价+波幅管理的人民币汇率形成机制。汇改以来，人民币美元汇率升值近20%。金融危机时期，汇率波幅缩小。危机后，各国经济对比关系发生变化，汇率调整成为各国关注要点。
    在汇改深入过程中，汇率形成机制框架将维持不变，而内核将出现根本性变化，主要是提高做市商价格发现效率，改革中间价确定方式。而且人民币汇率升值过程将是缓慢渐进的。
    人民币预期影响中国宏观经济的路径
    人民币升值预期影响宏观经济的路径在我国市场上是畅通的。升值预期带来短期资本流入增加，微观层面带来新增外汇贷款增加，宏观层面导致新增外汇占款增加，但是却没能影响到我国广义货币供给量的增速，主要原因是：中央银行借助其他货币管理手段抵消新增的基础货币量，从而有效确保货币政策独立性。
    尽管货币政策独立性得以保证，但是货币的流向却出现大的改变。流入的短期资本借助各种渠道将去实现其获利的目的。尽管无法准确获知短期资本流动带来的资金流向，但是不可否认，资本市场是其主要的流入地之一。