百家争鸣挺好

还有这一说。。那雇员都不找学经济的找学什么的

这只是个概率问题

学术和实务完全是两个系统，但最基本的东西是共同的。

实践不仅仅需要学术还需要跳出学术的框框或专业的狭隘才能有系统的思维,全球的角度以及不断创新的精神！

支持各种不按体制，传统搞事业的“疯子”多多出现！

理论和现实总是有差距的啊。

理论跟实践的区别  活学活用

理解与证明

    论文应该到哪里发表——如果能够理解并能证明，那么就寄给数学杂志；如果能够理解但无法证明，那么就寄给物理学杂志；如果不能理解但能证明，那么就寄给经济学杂志；如果既不能理解也无法证明，那么就寄给心理学杂志。

    虽然这只是一个笑话，却一语道破了这几门学科的区别。

    就拿次贷事件来说，从常识上看，我们很难理解为什么美国的低收入者一夜之间都可以住上了大房子。然而，华尔街的数学家们却能发明出来一个公式，依据历史资料来对贷款的违约风险进行评估，进一步，经济学家们根据这个仿佛能够“点石成金”的公式，不仅能够证明那些低收入者住上大房子是合理的，而且通过给他们提供贷款，还能为银行、保险公司创造出更多的利润。

    最终结果怎样呢，这些通过复杂的数学公式包装证明出来的理论，还是未能战胜“天底下不会有免费午餐”这样一个简单的常识。这常常让我想起获得诺贝尔经济学奖的数学家小约翰.福布斯.纳什，他在获奖感言中提出了一个问题：“我一直相信数学……但经过一生的追求，我问自己：逻辑到底是什么，谁去决定原由……”

    两间华尔街著名投资公司的不同命运，或许能给我们带来一些启发。

    美国长期资本管理公司（Long-Term Capital Management，简称LTCM）创立于1994年，掌门人是梅里韦瑟（Meriwehter)，被誉为能“点石成金”的华尔街债券套利之父。他聚集了华尔街一批证券交易的精英加盟：1997年诺贝尔经济学奖得主默顿（Robert Merton)和舒尔茨（Myron Schols)，前财政部副部长及联储副主席莫里斯（David Mullis)，前所罗门兄弟债券交易部主管罗森菲尔德（Rosenfeld)。这个精英团队内荟萃职业巨星、公关明星、学术巨人，被称之为“梦幻组合”。

    LTCM以“不同市场证券间不合理价差生灭自然性”为基础，利用计算机处理大量历史数据，通过连续而精密的计算得到两种不同金融工具间的正常历史价格差，然后结合市场信息分析它们之间的最新价格差。如果两者出现偏差，并且该偏差正在放大，电脑立即建立起庞大的债券和衍生工具组合，大举套利入市投资；经过市场一段时间调节，放大的偏差会自动恢复到正常轨迹上，此时电脑指令平仓离场，获取偏差的差值。舒尔茨和默顿将金融市场历史交易资料，已有的市场理论、学术研究报告和市场信息有机结合在一起，形成了一套较完整的电脑数学自动投资模型。在1994~1997年间，LTCM业绩辉煌骄人。成立之初，资产净值为12.5亿美元，到1997年末，上升为48亿美元，净增长2.84倍。每年的投资回报率分别为28.5%、42.8%、40.8%、17%。

    但是1998年的俄罗斯金融风暴引发了全球金融动荡，LTCM所沽空的德国债券价格上涨，它所做多的意大利债券等证券价格下跌，它所期望的正相关变为负相关，结果两头亏损。而它的电脑自动投资系统面对这种“违背历史规律的不合理现象”，依旧不断放大金融衍生产品的运作规模，由此造成该公司的巨额亏损。它从5月俄罗斯金融风暴到9月全面溃败，短短的150天资产净值下降90%，出现43亿美元巨额亏损，仅余5亿美元，走到破产边缘。9月23日，美联储出面组织安排，以美林、摩根为首的15家国际性金融机构注资37.25亿美元购买了LTCM的90%股权，共同接管了该公司，从而避免了它倒闭的厄运。

    与LTCM的“梦幻组合”形成鲜明对照的，是近年来在华尔街声名鹊起的数学家西蒙斯与他的复兴科技公司（Renaissance Technologies Corp.）。在公司的200多名员工中，将近二分之一都是拥有自然科学博士学位的顶尖科学家，涵盖数学、理论物理学、量子物理学和统计学等领域，其中包括贝尔试验室的著名科学家Peter Weinberger和弗吉尼亚大学教授Robert Lourie。所有雇员中只有两位是金融学博士，而且公司从不雇用商学院毕业生，也不雇用华尔街人士，这在美国的投资公司中堪称绝无仅有。

    “我们不雇用数理逻辑不好的学生”，西蒙斯说。“好的数学家需要直觉，对很多事情的发展总是有很强的好奇心，这对于战胜市场非常重要。”

    西蒙斯曾经获得过全美数学界的最高荣誉，与华裔科学家陈省身共同创立了著名的Chern-Simons定律。1978年，他离开石溪大学创立私人投资基金Limroy，该基金最初主要采用基本面分析方法，例如通过分析美联储货币政策和利率走向来判断市场价格走势。1982年西蒙斯创立了复兴科技公司，1988年他关闭了Limroy，并在3月成立了大奖章基金，当年该基金盈利8.8%，1989年则开始亏损，西蒙斯不得不在1989年6月份停止交易。在接下来的6个月中，西蒙斯和普林斯顿大学的数学家勒费尔(Henry Larufer)重新开发了交易策略，并从基本面分析转向数量分析。

    “我没有想到用科学的方法进行投资。”西蒙斯说，那一段时间他主要投资于外汇市场，“随着经验的不断增加我想到也许可以用一些方法来制作模型，预见货币市场的走势变动。”

    1990年以后西蒙斯开始走上成功之路，经过几年眩目的增长，大奖章基金在1993年达到2.7亿美元，并开始停止接受新资金。到2005年，基金规模达到50亿美元，在扣除了高额基金管理费与利润分成以后，依然为客户提供了年均复利34%的收益，这一业绩远超同期的巴菲特与索罗斯。

    对比LTCM与西蒙斯的复兴科技公司，虽然他们都运用数学模型进行投资，但是数学更像是一种工具，“原由”才是重要的。前者的数学模型仅来自历史数据，而后者更加重视直觉与好奇心，这大概也是经济学家与物理学家思考方式的根本区别所在。

    物理学可以理解，无法证明？这似乎有些匪夷所思，但我们只要稍微回顾一下物理学的发展历史，从地心说、日心说、万有引力说、相对论、到量子物理、超弦理论……就不难理解，人类其实从未找到过这个世界的终极真理，如果有哪个理论能被证明出来是正确无误的，那才是咄咄怪事。

    所谓理论，仅存在于我们的大脑中，与“客观性”无关。任何“科学的”理论总是临时性的，你永远不可能证明它。不管看到多少只天鹅是白的，都不能证明“天鹅都是白的”这样一个全称命题，所以，科学理论就不是用“归纳法”而是“演绎验证法”。一个好的理论的特征是：它能给出许多在原则上可以被观测否定或证伪的预言，预言每验证一次，我们对这理论的信心就增强一分；若有一个新的观测与之不符，我们只得修正或者抛弃这理论——这就是波普尔在《科学探索的逻辑》（The Logic of Scientific Discovery）一书中提出的科学发展观。

    索罗斯大约是波普尔最著名的学生，他自称是一个失败的哲学家。当他把其师的科学哲学主义、量子物理学的海森堡测不准原理、数学上哥德尔不完备定律一股脑搬进了金融投资领域，意外地成为了投资大师。不过他的《金融炼金术》理论普通人实在难以理解，或许他应该把论文寄给心理学杂志，对行为金融学倒是一个很好的补充。

    最后，纳什先生自己是如何看待“逻辑的原由”这个问题的呢？他在诺贝尔颁奖典礼上继续说到：“……我的探索，带我从形而下到形而上，最后到了妄想症，就这样来回走了一趟。在事业上我有了最重大的突破，在生命中，我也找到了最重要的人。只有在这神秘的爱情方程式中，才能找到逻辑或原由来。今晚我能站在这里，全是你的功劳。你是我成功的因素，也是唯一的因素！谢谢你！”

    这一番感人至深的肺腑之言，表达了纳什对他妻子艾利西亚——一位麻省理工学院物理系毕业生——的感激之情。

包不同
2010.9.19

经济学本来就很学术