2010年06月18日发布的报告。对商业零售行业做了深入分析。推荐。
目 录
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图 目 录...................................................................................................................................................................
表 目 录..................................................................................................................................................................
1.消费大时代：风光无限好...................................................................................................................................
1.1 消费需求..................................................................................................................................................
1.2.1 刺激消费增长的利好政策频繁出台.............................................................................................
1.2.2 人口结构改变将有效提升主力消费群体购买力.........................................................................
1.2.3 收入持续增长是消费需求旺盛的长期驱动力.............................................................................
1.2.4 经济区域结构改善拓宽消费需求空间........................................................................................
1.2.5 温和通胀刺激居民消费增长......................................................................................................
1.2.6 10年人均GDP或突破4000美元................................................................................................
1.2.7 技术革新催生网络购物风潮......................................................................................................
1.3 总结：零售企业应重点关注的消费需求领域.....................................................................................
2.成长的阵痛：中国零售业的“成人礼”................................................................................................................
2.1 商业基础设施建设进入快速增长期....................................................................................................
2.2 行业集中度持续提高但提升速度趋缓..................................................................................................
2.3 外资零售巨头加快布局中国市场.........................................................................................................
2.4 二三线城市将成未来竞争新的主战场..................................................................................................
2.5 小结：零售企业的长期投资价值开始显现..........................................................................................
3.零售上市公司：细分业态视角下的不同景观...................................................................................................
3.1 百货业：享受消费升级的高弹性子行业.............................................................................................
3.1.1 高弹性促使业绩快速复苏..........................................................................................................
3.1.2 消费升级拓宽高端百货生存空间.............................................................................................
3.1.3 自营：提升行业整体盈利水平的关键......................................................................................
3.2 超市行业：温和通胀的最大受益者.....................................................................................................
3.2.1 CPI温和上行推动超市业绩回升................................................................................................
3.2.2 自有品牌战略提升超市竞争力...................................................................................................
3.2.3 农超对接提高生鲜盈利、拓宽市场空间...................................................................................
3.2.4 扩张模式是影响业绩的关键因素之一.......................................................................................
3.3 家电连锁业：政策支持、需求恢复促增长..........................................................................................
3.3.1 国家政策扶持拓宽家电销售市场...............................................................................................
3.3.2 居民生活水平提高促进需求强劲恢复.......................................................................................
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3.3.3 行业加速整合，发展空间巨大...................................................................................................
4.投资策略：新模式，低估值，高成长...............................................................................................................
4.1 零售板块估值压力显现.........................................................................................................................
4.2 选股思路................................................................................................................................................
4.3 重点个股点评........................................................................................................................................
4.3.1 步步高：（002251）...................................................................................................................
4.3.2 华联综超：（600361）................................................................................................................
4.3.3 鄂武商A：（000501）.................................................................................................................
4.3.4 友阿股份：（002277）................................................................................................................
4.3.5 苏宁电器：（002024）...............................................................................................................
4.3.6 农产品：（000061）....................................................................................................................
4.3.7 潮宏基：（002345）....................................................................................................................