桥水，瑞.达利欧(Ray Dalio)新预测，我们正走向新一轮萧条

大萧条是人类历史上最严重的经济衰退之一，它始于1929年10月的股市大崩盘，在短短一年内标普500指数从最高点的 471一路跌至83美元，伴随着投资人的巨大损失，大量企业宣布破产，接近一半的银行倒闭。仅美国就有1500万人失去了工作。全球经济直到四年后也就是1933年才开始慢慢好转。截止到1937年初，美国失业率从最高点的25％减少到了14%，标普500也回升至330美元左右，正当人们庆幸大萧条终于要结束了的时候1937年中旬经济危机再度爆发，标普500又一次下跌超过50％。不同的是这次直到1954年也就是17年后才重新涨回到37年的水平。同时大萧条还引发了许多经济以外的问题，民粹主义正是在这一段时间首次登上了历史舞台，由于社会各阶层之间的矛盾不断升温，导致德国纳粹借势上台，最终引发了第二次世界大战。

不久前美国著名的桥水基金创始人Ray Dalio在领英发布了一篇很有意思的文章。他认为我们现在所处时间段和上个世纪30年代末十分相似，而在前面等着我们的很有可能是新一轮大萧条。根据他的文章，1929到1938和2008到2019这两个时间段有3个重要的相似点。

首先他认为2008和1929年发生的两次经济危机是相似的。在两次衰退发生后各国央行很快就将利率调低到了0%。需要注意的是这种情况在最近100年的历史里只发生过2次，但很快央行们就发现仅靠这一种货币政策不足以刺激经济复苏。所以在两个时间段里央行们同时选择了量化宽松，这意味着印钞票，通过购买金融机构持有的国债不断地向市场释放流动性，这一举动导致了股市的快速攀升，在30年代仅用不到5年的时间，标普500指数上涨了420%。而2009到2019这10年里标普500也上涨了400%。但随着时间的推移，央行货币政策的功效会变得越来越小，一方面利率已经为零没有进一步下调的空间，另一个方面央行也无法引导量化宽松产出的钱流向实体经济。

根据Ray Dalio所有这些现象归根到底都印证了一个事实，那就是全球经济已经进入长短两个债务周期的末尾，常规的货币政策在这一阶段已经难奏效。想要解决问题的唯一方案就是将巨额的预算赤字货币化，这就需要央行大量的印钞去贬值货币，还需要政府向企业和富人征收高额的税费。这项政策的唯一问题就是富人是会跑路的。有趣的是，Ray Dalio在这里还阴谋论了一下。他认为现在美国政府限制资金流入中国很有可能就是为了将资金流在国内，方便以后扣税。

第二个相似点是关于贫富差距和政治两极分化。1930末期，美国的贫富差距达到了顶点，金字塔顶端的0.1%拥有的财富超过了末端90%的总和。根据最新的数据统计，我们马上要再次达到这个零界点了。如果历史有教过我们什么的话，那就是每当巨大贫富差距出现时社会各个阶层之间的矛盾会被不断地激化。穷人不会认为穷是自己的错，他们会认为是体制出了问题，体制本身就是在倾向于富人，而想要改变这种现状首先要做的就打破现有的体制。贫富差距悬殊的另一个坏处是会导致政治两极分化。这意味着左派和右派的民粹主义兴起。

根据Ray Dalio的预测，即将举行的美国大选很可能是我们一生中所能经历的最大意识形态冲突。接近上个世纪30年代极端法西斯和共产主义之间的矛盾。就我个人而已，贫富差距本身并没有什么问题，只要财富是通过正当手段获得就可以了。但我们确实在世界各地看到了越来越多极端的现象。例如特朗普的上台、英国脱离欧盟、法国的黄背心运动，智利地铁票涨价引发的暴乱。所有的这些现象在某种程度上都可以被看成是贫富差距和政治两极分化所带来的后果。

第三个也是最重要的相似点，Ray Dalio认为已经持续了接近30年的单极世界即将结束，中国作为一个崛起中的国家正在挑战现有的超级大国。这将导致中美两国在未来的各个方面产生越来越多的冲突。1918年第一次世界大战由协约国的获胜而结束。美国和英国作为战胜国自然而然的成为了那时的超级大国。但随着30年代德国和日本的崛起，双方矛盾不断激化最终导致了第二次世界大战的爆发。根据Ray Dalio，历史上每当有新势力想要挑战现有的霸主时，最终都将难以避免的导致四种形式的战争。

首先是贸易战。相信大家对中美之间已经打了快两年的贸易战不陌生了。许多人不知道的是在上个世纪30年代美欧之间也爆发过贸易战，这也就是著名的斯姆特-霍利关税法案。通过此法案美国将2万多种进口商品的关税提高到了史无前例的水平，而作为报复各国也纷纷提高了美国商品的关税。这场贸易战一直持续到了1945才逐渐结束。

第二种形式的战争是科技战。中美之间对于5G主导权的争夺就是一个很好的例子。

第三种是资本战。1930美国曾经通过经济封锁和切断石油供应的方式制裁过日本。这也是导致日本挑起太平洋战争的主要导火索。这种形式的战争暂时在中美之间还没有发生，但考虑到不久前特朗普通过这一手段制裁过土耳其，并且多次要求美国企业撤出中国威胁取缔所有在NASDAQ上市的中国企业，我们必须承认资本战确实是有可能发生的。

最后一种就是地缘政治战。根据Ray Dalio，现在许多的国家正在面临战队的问题，各国在做决定前通常会去衡量经济和军事两个方面。由于中国拥有更大的贸易规模和资本流入，越来越多的特别是亚洲的国家选择了中国。在军事方面美国确实拥有短期难以超越的优势，但考虑到美国近期从叙利亚撤军和特朗普不久前为了北约的军费问题和欧盟扯皮，相信很多人都会怀疑，当需要军事干预时美国是否真的会愿意使用军事力量去支持他的盟友。

所以以上这三个相似点就是为什么Ray Dalio认为我们现在所处的时间段和上个世纪30年代末相似了。

和其他预测经济危机的专家不同，Ray Dalio并没有将注意力完全放在经济上，而是对政治和社会也进行了深入的研究。不得不说这给我们提供了一个全新的观点。看到这肯定会有人想如果Ray Dalio是正确的，那下一步会发生什么? 这个问题的答案我们可以在他发布的另一篇文章中找到，根据之前的三个相似点，Ray Dalio提出了以下4像预测：

首先最显而易见的就是经济会出现衰退，股市也随之下跌，但和次贷危机那种先是断崖似的下跌然后又在一两年后快速回升不同这次将和1937年一样，整个下跌和回升的过程会非常的漫长。

第二点债市将要进入长期的熊市。因为像现在这样利率常年保持在一个较低或者是0的环境是不可持续的，总有一天利率将被迫上调，导致未来发行的债券收益增高，这也就意味着旧债券的实际价值缩水。

第三点，考虑到各国将要实行的货币政策，Ray Dalio认为黄金的价格将在未来几年大幅上升和70年代金本位刚被废除后的情况相似。最后也是最重要的一点，因为巨大的贫富差距和政治两极分化，当下一场经济危机发生时，许多国家将要面临大规模的政治变革。

你们认为Ray Dalio的观点是正确的吗?

如果新一轮的大萧条已经离我们不远，那我们作为普通民众该如何提前做好准备呢?

作者：93风球