2010年07月31日20:37　来源： 手机免费访问：hexun.com 好文我顶(0) 　　

北京期货投资课堂将于7月31日在北京海淀区知春路76号翠宫饭店二层宴会厅举行。以下是宏源期货研究中心总经理马春阳在北京期货投资课堂的演讲：

　　刚才给大家讲的是股指期货的交易策略，基本就有这么几种。但是作为投资者，要从期货交易中获利的话还有很多工作要做。了解这些基础知识只是基本功。那么如何从期货交易中持续地获利呢?我总结了一下，期货市场中要盈利，主要有三种人。第一种必须要有专业能力。也就是说个人要提高对这个市场的预测能力，对期货的交易能力。首先要对方向进行判断，判断完之后什么时候进场、什么时候离场。这几天我在我的办公室里主要强调这几点，赚钱核心在于进场点、离场点的选择。还有资金管理的能力。这是对个人来说，我如果想再期货中盈利，必须要有好的分析预测能力，资金管理能力，时间点的掌握。还有如果我们要是进行团队投资，如果说所有环节由一个人完成的话，其实很难做到，因为人是感性的动物，他的情绪会影响这几个过程的完成。这里面就存在了分工。如果是团队的话，我们分析、策略、交易分工，也就是说策略的制定、交易行为包括交易的完成，风险控制我们由三种不同人来完成，这个时候可以避免人的情绪在里面。我们很多投资80%都是个人投资，也就是说第一种，第一种可能存在的现实情况当中是比较多的。

我们以团队期货交易为例，第一个，你要这个期货市场持续盈利，首先第一点你要建立一个评价标准。评价标准你到底是做对冲投资还是做趋势投资，如果做趋势投资到底是做日内交易，还是做周内交易还是其他。因为大家知道在我们期货市场里面，在我们期货市场里面从投资角度上说它是一个交易型的市场，所以趋势交易跟对冲交易要搞清楚，第二个操作流程要分离。也就是说我专门有人制定策略，策略制定好专门有人下单，如果亏损，我们采取怎样的策略止损，就是下单的人不要管亏损多大，至于其他由其他的人完成。第三就是团队合作，借助外力。

　　你想完全覆盖市场上所有的品种，每一个品种都招聘一个硕士、博士去分析那是非常困难的，首先成本非常高，第二招进来，没有经过严格培训是很难胜任的。那么你可以借住我们宏源期货的力量，我们宏源期货具有强大的研发团队，就是说你自己可以通过我们宏源期货的研究成果加上你自己的判断去做投资，也就是说策略和分析这一块可以跟我们宏源期货合作，也就是说借助外力，你自己做下单其他工作。所以说要成功，有这三个方面的工作要做。

　　下面我就简单讲讲我的心得。2006年的时候我做期货的时候有一个礼拜我的收益率竟然超过100%，一个礼拜就实现收益率，但是我发现很快又回去了。回去之后又重新开始，过一个月又回去了。其实这样的交易方法是很多投资者朋友都会碰到的。比如说你投一两天，你做对了，收益率70%、80%都有。但是单边投机要注意操作时间，月、周、日分各个时间级别上的投机，时间周期越长，越要控制仓位比例，涉及品种不宜过多。我们要注意入场点、离场点。而且不要涉及过多的品种。现在市场上也就是白糖(资讯,行情)(资讯,行情)、钢材、橡胶(资讯,行情)(资讯,行情)、锌等等。

　　第二个一般意义上的期货组合投资我们要认真研究一下价格驱动、价格错估组合形式。我们判断未来的方向只是心里有个底，但是技术上选择入场，因为技术上选择入场不可能是最优点，我们可以选择一个次优点入场。建立头寸，同时持有多头头寸与空头头寸。股指期货与现货的套利则跟多依赖于交易软件，阿尔法(音译)收益套利更多依赖于我们的选股能力。

　　第三个就是技术面价格是内因的外在表现，用“基本面配合技术面”投资。我们公众对于信息的反映是不一样的，公众对于信息的反映这一点是很难在短时间内知道的，基本上你是不知道的，你没法儿做个调查问卷，等问一圈你对市场怎么看，他对市场怎么看。这里面有一点，价格集中反映了，它的方向集中反映了主要投资者对于信心的反映。这个时候很多人又犯了一个困境，经常说基本面没有什么用。你可以看我们宏源期货研究中心的早报，早报里面没有技术方面的东西，全是基本面的。为什么我会提供基本面?正是因为大家不可能对基本面有这么熟悉，我们有专业的研发团队做这个事情。技术面是进场与离场的选择，价格变动往往是提前反映基本面，基本面最终表现出来有数据等其他的，但是数据往往是滞后的。现在的市场信息反映速度比以前快得多，甚至比以前更加提前。那么这个时候我认为一个方法是基本面也要看，可以看我们宏源期货研究中心的研究报告就可以了，技术面就是价格，待会儿我们王刚老师会专门讲技术面。我认为技术价格是内因的外在表面，真正做投资的时候，你发现价格上涨了，你就看一看基本面是否支撑其上涨的，如果是支撑其上涨的，这个时候选择一个次优点进去，我认为胜算的概率要大得多。也就是说用基本面配合技术面投资。这是我一贯的主张，也是我们宏源期货的一贯主张。

　　第四个，很多朋友认为学习比盯盘重要。期货投资是一项非常专业的脑力劳动。投资者应该把大部分时间放到学习上去，“磨刀不误砍柴工”“研究创造价值”“会当凌绝顶，一览众山小”。

　　第五个，投资者朋友们要澄清的一个问题是，股指期货下跌27%也好，锌、铜啊，特别是锌，现在涨了24%，其实这个涨幅已经很大了，如果你是满仓的话，当然我不建议大家满仓，其实你的收益率都有150%了。我不是说这部分收益率要大家全部赚到，这个是不太可能的，现在的技术分析也好，包括你去赌也好，很少有人赚到最高点的收益。大家要明白这样一个概念，没必要，你不可能赚到整个收益，但是你能赚到其中的30%、50%就可以了。赚到30%、50%，这是你可以捕捉的一部分，你要捕捉这一部门的投资交易机会，你的收益率也是相当高得了。所以这样一个成熟的机构，索罗斯也就30%，其实20%、30%的收益率已经是相当高了，所以大家没有必要说抓到最高点和最低点。我觉得我们宏源期货最大的优势就是在于给大家准确提供基本面的分析，以及市场价格变化的一个基本信息。如果大家把技术层面好好研究一下，结合我们的研究报告，我觉得胜算概率是非常之大的。

　　好，由于时间关系我今天就讲到这里，谢谢大家!

　　以上观点仅代表个人