【作者】：中银国际（香港）  高級經濟研究員 戴道華
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1997年亞洲金融風暴和1998年LTCM危機是近年來對沖基金釀成重大系統性風險的突出案例。但在過去兩年肆虐全球的次按危機和金融海嘯當中，對沖基金卻非問題的始作俑者，它們甚至可以說是受害者之一，因為絕大部份對沖基金在2008年均錄得顯著的投資虧損，能從危機中賺大錢的只有極個別準確判斷美國次按問題嚴重程度的對沖基金。然而，對沖基金活動令危機惡化也是不爭的事實，例如當時投行Bear Stearns瀕臨崩潰、要美國ZF組織營救便源於其旗下兩隻對沖基金在2007年6月倒閉。因此，美國在後危機時期致力全面加強金融監管，便包含了針對對沖基金的內容。