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直接上题目如下：
题目：
康师傅食品公司
康师傅食品公司是一家蔬菜加工企业。公司目前正考虑将其蔬菜加工事业多元化, 即将没有其他用途的残屑转换成家畜饲料。
目前加工蔬菜的销售额为每年 $2百万, 因销售量增加的缘故, 预期每年的成长率为15%。为能製成营养均衡的产品, 必须将目前产量的2%转至家畜饲料, 而无法以加工蔬菜方式出售。
新产品未来五年的销售预算以今日之价格估计为每年 $500,000, 新产品的生产, 需要在公司现址的空仓库中购置工厂, 工厂的成本估计为 $400,000, 估计寿命为五年。以直线法分五年折旧, 五年后残值估计为 $20, 000。
公司的会计人员已经列出以下事项:
1. 若该空仓库出租, 所得以今日之价格估计为每年 $70,000。该空仓库可马上以$700,000售出。
2. 调查与工程顾问成本, 去年一项类似方桉规划而未进行的花费, 为 $40,000。
3. 本投资专案将使公司的应收帐款增加 $35,000，应付帐款增加 $15,000, 存货增加 $30,000。
4. 与该项目有关的营运成本, 包括人工、物料 等以今日之价格估计为每年 $160,000。
5. 公司税率为30%。
估计今后五年的通货膨胀率为每年2%。康师傅食品公司通常使用的名义加权资本成本为13.3%。但家畜饲料项目的风险相对较低。具有相似风险的这类项目的市场要求名义收益率为11.18%, 实际资本成本为9%。
另外，购置工厂所需的 $400,000投资可通过目前该公司的10% 贷款利率获得。100% 贷款将需要下五年每年末还本息共计 $105,519。
要求:
a) 计算增量现金流，论证你的计算及处理方法的合理性
b) 解释你对折现率的选择.
c) 论证该项目是否可行?
d) 分析净现值关于折现率的敏感性.
字数要求：2500字 –
2500 words
本文来自: 人大经济论坛 会计与财务管理 版，详细出处参考：http://www.pinggu.org/bbs/viewthread.php?tid=877558&page=1&from^^uid=1299347