若想看清北京，不妨先看看吉隆坡（失灵的拇指法则，第9部分）
对一大堆数据进行分析归纳，这样的细致活要做好可能远比为眼珠上釉还要难。
— S. J. Perelman
……新德里以及巴西利亚
这是我们最新一期的新兴市场失灵的拇指法则报告。这次我们选择了一个复杂但细微的主题——不过，如
果新兴市场投资者要想作出正确的决断，这个问题也是极其重要的。
这次我们要谈到的“失灵法则”是哪个？简单来讲，就是所谓的“实施联系汇率制度，即意味着自动输入美国
(或欧洲的)货币政策”观点。
我们经常能从各式各样的客户和分析师那里听到此类老生常谈。确实，就经济规模小、开放度高的国家/地
区而言，这种观点有一定的道理。但令人诧异的是，这种观点也被多次推及像中国这样的国家/地区，即所
谓的“中国国内整体增长模式与源于人民币联系汇率制度的宏观政策不相匹配”——尽管中国是一个庞大
的、相对封闭的内向型经济体。
在本报告中，我们将阐明联系汇率制度不一定会导致一个国家/地区丧失货币政策独立性或政策不当。即便
是许多小型的出口外向型经济体，亦是如此……对于中国这样最大的新兴市场经济体，更是如此。
不过，我们可以暂且把中国放在一边，先来看看马来西亚。