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第一章：2008-2009 年全球并购年度分析
第一节：全球并购形势
一、交易规模减少
二、宣布取消的并购案同样创出新高
三、敌意收购行为明显增加
第二节：世界主要经济体的并购形势
一、美国是全球最主要的并购交易市场
二、亚太地区一枝独秀
三、中国并购市场逆势而上 ...... 20
四、中国、印度等新兴国家企业海外投资热潮有增无减....... 21
五、日本国内并购降幅巨大 ...... 22
第三节：全球部分产业的并购活动...23
一、金融业的并购活动 ..... 23
二、能源、采矿及电力等领域的并购热度不减....... 29
三、化工业的并购活动 ..... 30
四、IT 等领域的并购活动 32
第四节：影响2009 年全球并购市场形势变化的主要因素.....34
一、阴云笼罩的世界经济 . 34
二、企业并购的融资难度加大 .. 35
三、汇率波动对国际投资产生很大影响... 35
四、主权财富基金日益活跃并推动全球企业并购保持较高规模 ... 36
五、私募股权基金在跨国并购中的作用有所减弱... 37
第五节：金融危机中“救火式”并购与投资保护主义冲突...39
一、西方国家的鼓励外资收购和对主权财富基金的担忧....... 39
二、美欧的外资并购政策 . 40
三、中国外资并购政策的必要调整 .. 42
第六节：对2010 年全球并购形势的预测.44
一、总体判断..... 44
二、全球各行业面临重新洗牌与整合....... 45
第七节：中国海外“抄底”行为与风险防范...46
一、海外投资的“抄底”时机把握 .. 46
二、不容小觑的金融危机下的海外投资风险... 47
三、注重并购后的协同效应 ...... 48
四、海外投资企业应注意维护中国的国际形象....... 48
第二章：2008-2009 年中国国内并购回顾.50
第一节：全球和中国并购市场...50
一、2008-2009 年全球并购市场概览 50
二、2008-2009 年中国并购市场整体状况 56
第二节：中国资本市场兼并收购介绍.......59
一、概览..... 59
（一）中国并购交易日趋活跃 .. 59
（二）海外并购成跨国并购市场主流....... 61
（三）传统行业为并购主要领域 ...... 62
（四）VC/PE 相关并购稳步前行...... 63
二、A 股市场概况..... 65
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2009-2010 版
中国TMT 产业并购报告

（一）A 股并购大戏. 65
（二）A 股最大收购：平安220 亿入股深发展....... 66
三、香港市场..... 69
（一）整体情况 . 69
（二）上市公司为收购方 . 70
（三）以上市公司为目标的收购 ...... 71
（四）上市公司之间并购 . 75
四、中国资本市场并购交易驱动因素....... 75
（一）整体上市的要求 ..... 75
（二）国企改革重组加速 . 75
（三）迫切的融资需求 ..... 76
（四）战略性扩张的需要 . 76
（五）财务投资 . 76
五、历史上中国资本市场并购的制约因素....... 76
第三节：国有企业重组典型案例分析.......77
■ 典型案例：电信行业重组 .... 77
（一）中国电信体制改革进程及本次电信重组背景和过程... 77
（二）本次电信重组的主要挑战与困难... 80
（三）本次电信重组的效果分析和经验总结... 81
第四节：上市公司海外收购典型案例.......82
■ 典型案例：中海油服收购 Awilco  82
（一）多地上市公司的信息披露 ...... 82
（二）监管机构审批 . 83
（三）对风险的充分把握 . 83
（四）交易结构 . 83
第五节：吸收合并现金选择权典型案例...84
■ 典型案例：攀钢钢钒吸收合并案例、云天化吸收合并案例 ..... 84
（一）攀钢重组案例 . 84
（二）云天化重组案例 ..... 85
（三）吸收合并现金选择权的演变 .. 86
（四）现金选择权的国内规定 .. 86
（五）异议股东请求权的国内规定 .. 87
（六）现金选择权和异议股东请求权的国外法律规定... 88
（七）吸收合并交易中现金选择权和异议股东请求权的区别与比较 ... 89
（八）在上市公司吸收合并另一家或多家上市公司的交易中，涉及异议股东请求权和现金选择权需重点
考虑的问题..... 90
（九）如何避免股市大的波动造成的影响....... 91
第六节：外资入境收购典型案例.......92
■ 典型案例：可口可乐收购汇源果汁..... 92
（一）可口可乐收购汇源的特点 ...... 92
（二）收购交易简介 . 92
（三）可口可乐收购汇源的启示 ...... 95
第三章：中国企业海外投资.......99
第一节：中国企业2009 年海外并购总体情况.99
一、中国企业海外并购特点 ...... 99
二、海外并购成败原因 ... 100
第二节：中国企业海外并购风险防范.....101
一、政治风险... 102
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