2010年9月A股投资策略报告:阶段反弹近尾声,低位震荡是本色研究机构：国海证券 撰写日期：2010年08月27日 Ptf文件阅读全文： 16页 | 985KB 政策放松的梦想短期难以照进现实。7月份以来市场持续反弹,市场主要寄期望于经济放缓下的政策松动,核心是期望政府投资加码和信贷放松,但是我们认为结合当前的经济形势来看,短期难觅政策松动的可能。(1)经济增速下滑既是政策刺激效应减弱和“去库存”的效用叠加,也是经济周期初期GDP增速低位运行的常态表现,是在宏观调控政策的预期目标内;(2)农产品和食品价格面临上行压力,制约政策放松空间;(3)货币供应量增速持续放缓,但是不意味着流动性拐点出现;(4)一系列新产业促进政策与区域振兴政策,本身即是刺激经济的政策,不必对货币政策再度放松抱过高期望。