中国汽车行业长期增长空间
研究机构：国泰君安
撰写日期：2010年09月06日 字体[ 大 中 小 ]
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现阶段,我国汽车保有量不仅与发达国家之间存在巨大差距,也落后于世界平均水平,中国汽车行业增长空间巨大。
从长期来看,如果中国汽车保有量达到日本现有水平,最终稳定的年销量约为4800 万辆;如要达到美国现有水平,最终稳定的年销量则高达6600 万辆。
从保有量看,2009 年中国汽车保有量为47.8 辆/千人,仅相当于美国1917 年、日本1964 年、韩国1988 年水平。到2030年才能达到韩国现有水平,2055 年达到日本现有水平。
根据日韩经验,我国汽车产销量仍将持续增长,到 2020 年前后,汽车年销量峰值将达到5100 万辆,年产量峰值达到6300 万辆。汽车产量增速在经历09、10 年超过30%的高速增长后,在2020 年前仍能维持10%以上增速。
2030 年后,我国汽车保有量上升将导致汽车淘汰更新数量上升,从而带动汽车销量持续上涨,汽车产量将进入持续稳定增长区间。从长期来看,到2055 年前后,我国汽车销量将最终稳定在4800 万辆左右,相应产量也将维持在5000 万辆以上。
准利率在1% 的纪录低点不变,符合我们的预期。同时,欧洲央行还宣布将无限制流动性供应延长至2011年初,并上调对欧元区整体经济增长的预期(2010年欧洲地区经济增长预期由此前的1% 上调至1.6%,2011年经济增长预期由此前的1.2% 上调至1.4%)。值得注意的是,虽然此前饱受债务危机困扰的欧盟成员国经济复苏力度稍慢于美日,但之后欧盟在削减赤字上痛下决心以寻求中长期的经济稳健。当前的经济数据证实了欧洲经济复苏仍在正常轨道上,特别是欧洲经济在第二季度表现亮眼,上周一公布的数据又显示欧洲企业和消费者对经济前景的信心升至两年来高点。不过在未来第三季度,我们认为欧洲经济增速将有可能回落。上周公布的制造业PMI 数据以及就业数据似乎证实了这一点。
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