通货膨胀的稳定性与最优通货膨胀率

2010年8月

摘要：长期以来各国政府推行2%左右的通胀率导致了今天的价格发散和全球通胀，并加剧收入分配不均和引发全球经济危机，由此合理的通胀目标和最优通胀率成为学术界自“弗里德曼与菲尔普斯争论”以来重新关注的焦点。本文建立了财政和货币政策合作的最优政策模型，研究了通胀膨胀的稳定性和最优通胀率。分析结果表明，通胀的稳定性需要政策制定者利用政策规则促进市场结构向有利于维持通胀稳定的工资和价格粘性、货币需求、价格稳定性目标以及市场预期方向运动，经济增长中确定性的最优通胀率为零，最优通胀率并不因政策的变化而改变，它是一个经济系统内生决定的最优点，但在财政和货币合作政策机制下，政府能够使用政策让实际通货膨胀率向最优通胀率路径运动，政府也能够影响市场结构促使最优通胀率的实现。我们的分析证实，没有任何证据表明最优的通胀率为2%，如果系统呈现-2%的最优通胀率，那必定是短期的最优值，长期最优通胀率则仍然为零。同时，我们的分析还表明，在价格水平目标和ZLB之下，财政和货币政策作用空间并不会受到约束。
关键词：通货膨胀；宏观政策；最优通胀率

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