安信-拽不住的CPI-论通货膨胀中期趋势的评估 2010年9月
安信证券
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一、通货膨胀将上行 ..................................................................... 4
二、PPI 回落对CPI 的影响在哪？ .......................................................... 5
（一）PPI 和CPI 同步性：主要来自食品 ................................................ 5
（二）PPI 对CPI 非食品的影响较小 .................................................... 7
三、统计局会通过权重调整来和谐？ ....................................................... 8
四、猪肉会不会大涨？ .................................................................. 10
（一）猪的存栏量高吗？............................................................. 10
（二）通胀预期对猪肉市场的影响 ..................................................... 13
（三）未来猪粮比预测............................................................... 14
五、食品超调的估计 .................................................................... 15
六、其他农产品的成本压力 .............................................................. 16
七、总结和展望 ........................................................................ 18
附录一：农产品市场的超调 .............................................................. 20
附录二：刘易斯拐点和猪肉超调 .......................................................... 22