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 【Wind资讯】行业研究精粹：零售篇（2010年5期）.pdf
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报告摘要：
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2010年9月1日-9月7日期间，Wind零售业指数（882109）上涨1.33%，研究机构共发布零售业研究报告67篇。本期西单商场因定向增发收购新燕莎而受到关注，国金证券分析师表示，西单商场资产注入构成重大利好，主业经营多元化，多种新型商业模式混合经营，协同效应加强。给予“买入”评级，目标价位19.0-21.9元。
要闻回顾
政策动向：商务部制定政策扶持零售业节能。
市场竞争态势：百联股份欲再接盘36%股权，有望全资拥有第一八佰伴。
国美最新消息：国美抛300亿采购大单施压黄光裕，摩根大通减持国美股份套现1.4亿，黄光裕欲出售大康鞋城套现。
行业策略
兴业证券：商业零售低基数带来高增长。2010年上半年51家零售上市公司合计实现营业收入、归属母公司净利润、扣除非经常性损益后归属母公司净利润分别同比增长24.91%、38.75%、50.51%；考虑到去年同期低基数，08-10年上半年行业收入复合增长率为19.59%，归属母公司净利润复合增长率为29.78%。
国泰君安：商业零售上半年业绩增长较好，预期2010年行业净利润增速30%左右。从中长期来看，商业零售行业依然能为投资者带来绝对收益。
银河证券：行业投资价值全面提升。零售公司业绩的确定性成长使其资本市场地位更为突出，给予行业“谨慎推荐”的投资评级。零售行业进入稳定增长阶段。虽然行业短期面临估值压力，但投资者更应关注国家消费拉动战略带来的长期投资机会，特别是行业地位变化带来的估值角度的改变。关注百货和超市公司：友谊股份、王府井和友阿股份，分别给予40%、30%和30%的投资权重。
金元证券：商业零售延续平稳增长态势。建议重点关注食品类价格指数高位运行最直接受益且目前估值水平较低的武汉中百、步步高；金银珠宝类商品销售持续价量齐的受益公司豫园商城；另外建议仍持续关注受益于中西部地区消费升级的百货类公司王府井、成商集团、重庆百货、新华百货等，以及目前估值较低的广州友谊。 |
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