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什么是债券久期？
不同债券价格对市场利率变动的敏感性不一样。债券久期是衡量这种敏感性最重要和最主要的标准。久期等于利率变动一个单位所引起的价格变动。如市场利率变动1％，债券的价格变动3，则久期是3。
选稿:叶滨 来源:中国证券报
[此贴子已经被作者于2006-5-22 14:24:06编辑过]
久期的一个缺陷是认为近期远期利率都在term structure上平行变化，而实际中这一情况不太可能发生
久期也有很多种，也有不同的计算方式，看你怎么用了。
麦考莱久期的计算方法是对债券的到期时间加权求和，权数为各期现金流入占总的现金流入的比例
久期是指债券或者一笔贷款的实际期限。比如说一笔10亿的贷款，名义期限为5年。但是借方会在这5年期间按期偿还利息等，因此这10亿并没有完完整整地占用5年，而是少于5年。久期衡量的就是这笔贷款的实际期限。它是各期还款现值以时间为权重的加权平均。
举个形象的说法：一个跷跷板，一端按照离中点的远近放着各期还款的现值，我们在另一端找一点使跷跷板平衡，这个点就是久期。
我怎么看到有很多种久期呢,那期权调整久期又是什么,久期漂移又是什么,票息曲线久期?
我都疯了,的确,好像上面说的那样,久期只是局部的测定,他假定的期限结构是平移的
久期指的是利率变动100个基点时债券价格变动的百分比。换句话来说就是用来衡量价格对利率变动的敏感程度。当利率变动较大幅度时，单久期衡量就会出现误差，这时必须考虑债券的凸度。这是对无选择权债券来说的。当衡量嵌入式债券，比如可赎回债券，其现金流是不明确的，这时用Maculey久期或修正久期无法衡量债券的市场风险，那么使用有效久期可以解决这个问题。至于票息曲线久期不知道你说的是什么意思，是不是债券的久期与利率之间的关系？久期主要用于债券或债券组合的风险管理，通常就是日风险收益DEAR，用于衡量银行或金融机构持有债券组合头敞口风险。
[此贴子已经被作者于2006-7-17 19:40:16编辑过]
这个例子很形象, 但是有一点不太明白: 使跷跷板平衡的位置应该与力的大小有关系, 在这里力的大小代表什么呢? 代表总现值? 还是其他的什么?
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