摘要：2007-09年全球金融危机期间的汇率波动不同寻常。与之前两次危机（1997-98年亚洲金融危机和1998年俄罗斯债务危机）不同的是，2008年许多危机中心以外的经济体的货币出现了大幅贬值。许多国家都出现了这种与危机相关的汇率波动的反向变化。出现这种情况的原因可能有两个。首先，在最近的这次危机中，避险效应违背了传统的与危机相关的资金流动的典型模式。第二，利率差异是导致汇率在2008-09年期间出现上述变化的主要原因。这可能是影响汇率变化的决定性因素（如融资套利交易作用的增强）出现结构性变化所致。
关键词：金融危机，汇率波动，避险效应，利率差异