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我的理解是：
做市商主要是双边报价，即他可以以某一价格买进某种证券、然后再以另一个价格卖出，从而从中赚取差价。
而交易商，就股票来说，应该指的是证券公司，为交易者提供交易通道，采取集中报价方式撮合成交。通过提供交易通道获取通道费（佣金）来获利。
由于入行时间较短，以上答案全是自己的理解。如有错误，欢迎大家批评。

做市交易商应该和ECN交易商比..交易商是统称 不管是做市商还是ECN都是交易商 MM一般只报一到两家银行的价格 甚至很多就是自主报价 ECN一般都是资金相对来说较为雄厚的大财团 敢直接拿投资银行或者大型银行的银行报价 一般都至少四五家以上 防止报价脱落.其实也不能说MM就不好 毕竟说白了 证券公司就是不折不扣的MM.只是它没有杠杆 你感觉不到风险 但是保证金就不同 随便一点波动就能让你心惊肉跳 报价的不连续会让你疯狂 MM是合法对赌商 他和交易者就是站在对立面 ECN其实也是对立面 只是那时投资银行和交易者的对立 而不是交易商和交易者的对立.而ECN交易商背后一般都有雄厚的大财团支持 或者说背后就是大财团股东.不过相比之下也并不能说MM就没有实力 像很多FSA监管的MM都是有很强大的背景的.