环保产业专题分析报告:七大战略产业之首,又遇“十二五”规划东风
电力、煤气及水等公用事业
研究机构：国金证券 撰写日期：2010年10月10日
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    基本结论

    改革开放以来,随着中国经济取得的高速发展,环境问题也日益突出 “发展-污染-治理”的循环给中国带来严重后果;目前已经到了转变经济增长方式,促进环保产业发展之时。因此在《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》确立的七大战略性新兴产业中,环保成为七大战略性产业之首。

    作为国家未来重点鼓励发展的产业,环保个股需要重点布局,而从“十二五”环保规划确定要增加的污染物排放总量控制指标出发,是投资布局环保股的优先方向。

    从“十一五”环保规划经验看,被列入排放总量控制指标的COD 和SO2,十一五期间,各级政府相关投资巨大,减排效果明显。

    “十一五”规划中确立的总量控制目标已基本完成,目前正是“十二五”环保规划编制收尾阶段;从环保部领导表态和环境恶化现状判断,“十二五”环保规划中新增三项约束指标,将水中氨氮(NH3-N)、氮氧化物(NOX)和重金属纳入污染物排放总量控制体系是大概率事件。

    从水中氨氮(NH3-N)、氮氧化物(NOX)和重金属减排治理角度出发, MBR 市政污水工艺、火电脱硝工艺和电子废弃物回收循环再利用将受益于“十二五”环保规划对这三项污染物的总量排放约束。

    从受益“十二五”环保规划角度,我们推荐三个半股票:碧水源、九龙电力、龙源技术和格林美。

    碧水源:公司是国内MBR 市政污水处理工程领军企业,同时已掌握MBR 用超滤膜的核心技术,所生产的膜丝质量达国际领先水平,具备提供从设备、安装、工程、维护运营一体化市政污水解决方案能力;是MBR 因脱氮除磷在“十二五”期间快速普及的直接受益者。

    九龙电力:控股子公司远达环保已经具备SCR 脱硝催化剂量产能力,中电投集团为其提供充足的潜在脱硝市场;是火电行业“十二五”强制脱硝的直接受益者。

    龙源技术:公司掌握低氮燃烧关键技术,在该领域市场份额居第一;同样也是火电行业“十二五”强制脱硝的直接受益者。

    格林美:公司在钴镍再生技术的工业应用方面处于世界领先水平、电子废弃物回收技术则处于国内领先水平;同时在国内布局电子废弃物回收;虽然公司业务不直接和重金属污染减排相关,但公司业务能有效降低电子废弃物中的金属二次污染,是重金属污染“十二五”规划的间接受益者。度。