报告摘要：

要闻回顾 前3季国产汽车产销均超1300万辆，同比增逾35%。前三季度汽车以旧换新拉动新车消费286亿。湘汽车业中博会引资65亿。长城汽车未来五年投入50亿作自主开发。   行业统计 2010年10月8日-10月14日期间，Wind汽车与汽车零部件指数上涨6.95%，研究机构共发布汽车与汽车零部件研究报告37篇。   投资策略 申银万国：迎接3季报行情，继续看好。3季度由于估值修复，且8月中下旬汽车需求如预期环比回升、库存从顶部回落，相应地盈利也环比回升，促使汽车板块整体跑赢大盘。此轮反弹后，汽车板块2010年PE整体估值水平在12倍左右，估值仍偏低；预计4季度行业需求仍将延续，且预计能见到量利齐升。行业估值修复尚未反映基本面改善幅度，随着3季报业绩预增序幕的拉开，部分汽车公司股价仍具上涨空间。 中信证券：高盈利可持续，低估值待提升。中国乘用车仍处于快速普及期，中高端乘用车企业谨慎扩张产能，优势公司产能利用率、盈利能力将稳中有升。政策呵护新能源汽车发展，汽车产业国际竞争力持续提升，有助行业估值水平提升。预计行业估值合理水平将达到18-20倍，业务竞争力强、盈利增长快、持续性强的优质公司有望达到25倍左右。 中金公司：政策趋于明朗，重卡机会来临。重卡行业估值已经充分反应了市场前期对重卡行业景气下行的担心；在保障性住房建设加速，中西部基建及物流需求增长刺激下，市场对于行业的担心将有一定程度的平抑，迎来估值修复机会。中期来看，推动重卡行业发展的更新换代、技术升级等因素保持不变。重卡板块在估值处于历史低位以及政策预期逐渐明朗下将迎来板块性投资机会，目前2010年10-12倍PE估值区间有望修复至15-18倍历史平均水平。 信达证券：中长期谨慎下兼顾细分行业特别是大中客车行业机会。销量增长带来的规模化效应以及再融资因素等影响下，上市公司利润增长及盈利能力上半年依然维持历史高位，但进一步增长将受到成本上升压力以及公司财务结构的制约。汽车板块指数进入三季度以来重拾升势，这主要是由于市场认为行业的业绩增长拐点似乎还很遥远，甚至不会来临。但本轮行业景气性周期较短，加之目前不容忽视的通胀因素和预期，上市公司短期可能向好但未来盈利能力压力只会加大，上市公司当期融资需求也更为迫切。投资策略依然坚持前期提出的中长期谨慎下，兼顾细分行业特别是大中客车行业的机会。