今天券商的尾盘大涨，我们没有必要去知道出了什么消息，是否合并那是一个噱头，本来就是中信旗下的子公司，本质核心无非是走势结构辩证统一与中国开启了股权融资大时代。（我们启富从2019年初以来不忘初心、只要有心的投资者都知道我们的研报、投资策略、早晚收评中都会把券商作为我们被动配置方向，一直没有改变过）

一、注册制下资本市场将迎来股权融资大年

6月12日，证监会发布创业板改革并试点注册制相关制度规则，深交所也发布相关配套规则。注册制下证券发行将更加市场化，交易所只对发行主体的 申请文件进行形式审查，不进行实质判断，以审核问询的方式提高发行主体 信披质量。注册制相较核准制主要有以下三方面变化：上市条件多元化，IPO 门槛降低；审核流程简化，发行效率提高；定价方式更加市场化。

注册制对于券商投行的资本实力、定价能力、销售能力、风控能力等提出了 更高的要求，在行业格局上，头部集中趋势将更加明显。另外，再融资、并购重组政策松绑，定增市场同样值得关注。我们认为，当前在完善资本市场基础制度，促进多层次资本市场发展，提高直接融资特别是股权融资比重的 政策方向下，资本市场将迎来股权融资大年。

大家也看见了，最近IPO发行的速度倍数增长，那券商将直接受益，就是前期直接融资变成间接融资。

二、走势辩证统一

1、券商是强周期行业，牛市最强信号，指数上涨必须要券商带动

2、当前在一个上涨第二个平台，券商短期修正比较充分

作者：陈本强   启富投顾投资顾问

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